上市公司分析研究報告范文

　　上市公司分析研究報告范文

　　一.戰略分析 1.公司概要

　　北京首創股份有限公司(以下簡稱“公司”)系經北京市人民政府京政函[1999]105號文件批準,由北京首都創業集團有限公司、北京市國有資產經營公司、北京旅游集團有限責任公司、北京市綜合投資公司及北京國際電力開發投資公司共同發起設立的股份有限公司,于1999年8月31日領取企業法人營業執照,注冊資本80000萬元。于2000年4月5日至4月14日向社會公開發行人民幣普通股30000萬股,每股發行價8.98元,募集資金269400萬元。

　　作為一家國有控股上市公司，北京首創股份有限公司自成立以來一直致力于推動公用基礎設施產業市場化進程，主營業務為基礎設施的投資及運營管理，發展方向定位于中國環境產業領域。公司發展戰略是：以水務為主體，致力于成為國內領先的綜合環境服務商。

　　2.所在行業基本情況

　　環境產業是國家政策重點傾向的新興戰略性支柱產業之一，國家環保“十二五”規劃明確指出將大力發展環保產業，重點促進城鎮污水、垃圾處理、危險廢物處置等領域的專業化、社會化、市場化進程。國家新興戰略性支柱產業規劃的實施，將鼓勵和引導環保企業從項目咨詢、工程建設、技術研發、運營管理等單一業務環節向現代化環境綜合服務轉型，國家對環境產業的大力扶持，為以水務、環保為主營業務的公司指明了轉型和發展方向。

　　(1)．污水處理業規模不斷擴大，資產總額快速增長。2010 年底，我國污水處理業資產總額達到688 億元，同比增長17.4%是2005年資產總額的三倍。

　　(2). 行業盈利能力較強，收入與利潤均實現較快增長。2010年，污水處理行業實現利潤7.25 億元，同比大幅增長139%。2010 年污水處理業生產銷售狀況良好，銷售收入和利潤均較大幅度增長，行業整體盈利能力較強，并有持續增加的趨勢。1～11月，行業實現銷售收入130 億元，同比增長33%；實現利潤7.25 億元，同比大幅增長139%。 (3). 行業投資規模不斷擴大，占水務投資的比重快速增加。污水行業投資占水務投資比重由2006年的42%上升到2009年51%，投資增長率維持高位。 (4). 所屬行業上市公司分析與行業平均利潤率。

　　經過多年發展，目前國內已形成多家污水、污泥行業的龍頭上市企業，如以MBR技術見長的碧水源（MBR技術在國內市場占到一半以上份額）、提供污泥處理核心耗材和設備的寶莫股份（污泥脫水劑）、華光股份、燃控科技，以及項目投資運營商興蓉投資、富春環保及南海發展。

　　污水及污泥處理相關的企業按其營業收入規模來看，并沒有出現特大規模的龍頭企業，營業收入不超過10億元。過去三年相關企業的利潤率呈現上升趨勢，憑借MBR技術以及原料自給的優勢，碧水源保持35%的凈利潤率，同時從事污水、污泥處理業務的興蓉投資，2010年實現扭虧為盈，實現38.58%利潤率。

　　(5). 市場化程度不強，地方保護主義普遍 雖然污水、污泥處理行業市場巨大,但是市場化程度不強成為行業發展的重要瓶頸。有行業資深人表示,當前污水處理行業中市場化程度不強,企業水平也參差不齊,令高端企業難以做大做強。而很多項目的招標上也普遍存在地方保護主義色彩。他表示,“現在很多工程都凸顯行政化特征,關系單位近水樓臺。但污水處理其實是一項頗具技術要求的行業,如果不在行業內設定較高的門檻,好的企業接不了工程,技術水平不高的企業又做不好工程。這樣下去,不但影響行業自身的發展,還會造成資源的嚴重浪費。” 3.公司近年來業務概要

　　經過十余年努力拼搏公司作為國內水務行業規模最大、運營管理能力領先，產業鏈拓展最為完善的公司之一，為進一步提升企業價值，公司深入拓展環境產業，并將發展戰略定位

　　于打造成為“具有世界影響力的國內領先的城市環境綜合服務商”。自2003 年水務行業的“水業十大影響力企業”媒體評選活動開展以來，公司連續九年位列十大影響力企業前茅。 （1）繼續保持水務行業龍頭地位：公司目前的項目分布于全國 15 個省、市、自治區，共計35 個城市，已基本形成了全國性布局，合計擁有處理能力近1300 萬噸/日，服務人口約2800 萬人，位居國內水務行業首位。

　　（2）擁有良好的社會資源和品牌影響力：作為北京市國資委下屬的大型上市企業，公司擁有豐富的社會資源。同時，通過十年余來的努力和堅持，在行業內樹立了良好的口碑，形成了一定的品牌影響力。

　　（3）具有優秀的產業價值鏈延伸能力：隨著業務的快速發展，公司在保持原有資本和投資優勢的同時，著力發展產業價值鏈，逐步完善公司的全產業鏈格局。目前，公司已經成功涉足水務及固廢領域，形成了集設計、工程、投資和運營為一體的基本完整的產業鏈架構。

　　二.對首創股份進行基本分析

　　1.公司所處行業的發展趨勢和公司面臨的市場競爭格局

　　2002年,上市不久的首創股份決定調整產業發展戰略,將水務行業作為公司未來 主導產業.為此,公司終止了募投項目,將用于募投項目的部分資金投資于水務領域, 其中一個重要的投資便是京城水務.

　　2003年, 首創股份以高碑店污水處理廠一期的經營性資產及現金10億元作為出 資(合計約為19.7億元, 占49%);北京城市排水集團以其擁有的高碑店污水處理廠二 期等經營性資產作為出資(合計約為20.5億元,約占51%),共同投資設立京城水務,注 冊資本為40.21億元.

　　2005年,京城水務開始實現盈利,而這一年上市公司的水務業務收入占比達到了 46.81%,形成總處理能力約730萬噸/日.2006年4月,首創股份出資1億元,收購京城水 務2%股份, 持股比例上升到51%,并將其納入合并報表中.由此,首創股份水務收入達 到8.27億元,占75.18%,增長276.18%.

　　在接下來幾年, 首創股份水務收入占比逐年提升,其中京城水務貢獻不菲.據年 報,京城水務2008年凈利1.74億元,2009年凈利1.62億元.2010年以后,首創股份不再 公布京城水務收入及利潤情況,但資產規模仍逐年增長.

　　首創股份此次的交易對手,是11年前共同設立京城水務的合作伙伴排水集團.該 公司目前持有京城水務49%股權,為北京國資委下屬國資公司.資料顯示,首創股份控 股股東北京首都創業集團亦為北京國資委下屬獨資公司.

　　三.對首創股份進行技術分析

　　（1）價格分析

　　（2）成本統計 2014-08-01 （3）指標分析

　　指標狀態：目前17個指標中，有8個指標為多頭排列，1個指標為空頭排列，12個指標為不確定。

　　主要指標：首創股份昨日的MACD為多頭排列，RSI為多頭排列，KDJ為不確定。

【上市公司分析研究報告】相關文章：

上市公司分析報告案例04-01

關于漢字的研究報告分析10-02

經典的上市公司常用的財務分析報告10-26

上市公司財務分析報告06-18

[精選]上市公司財務分析報告06-20

上市公司財務分析報告04-15

家裝市場分析研究報告08-10

2016上市公司財務分析報告07-04

2015上市公司財務分析報告06-05