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經(jīng)濟(jì)管理畢業(yè)論文

經(jīng)濟(jì)增加值與企業(yè)價值管理研究論文

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經(jīng)濟(jì)增加值與企業(yè)價值管理研究論文

  [摘要]

經(jīng)濟(jì)增加值與企業(yè)價值管理研究論文

  隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,市場更加國際化,許多新的管理體系逐漸被引入我國企業(yè)管理過程中。經(jīng)濟(jì)增加值(E-VA)是一種可以衡量企業(yè)業(yè)績的指標(biāo),是指企業(yè)單位在扣除一切資金成本后,屬于公司股東的純利潤。EVA已發(fā)展成為一種核心工具,用以指導(dǎo)企業(yè)確定發(fā)展目標(biāo)和財務(wù)管理方案,進(jìn)行財務(wù)核算,進(jìn)行戰(zhàn)略評價等,是企業(yè)價值管理的核心。本文對經(jīng)濟(jì)增加值的作用及其在企業(yè)價值管理中的應(yīng)用作簡要分析闡述。

  [關(guān)鍵詞]

  EVA;增加值;企業(yè)價值;管理

  “利潤最大化、企業(yè)價值最大化、股東權(quán)益最大化”組成了一個企業(yè)的目標(biāo)。相對于會計信息,EVA能更真實、準(zhǔn)確地反映企業(yè)運(yùn)營業(yè)績,反映企業(yè)收回成本后股東的利潤,從而能夠指導(dǎo)企業(yè)目標(biāo)設(shè)定。因此,在企業(yè)單位制定目標(biāo)方案時,不僅需要以會計信息為依據(jù),更應(yīng)該將EVA納入企業(yè)目標(biāo)方案的設(shè)定中。而在企業(yè)的業(yè)績考核、激勵機(jī)制中也需引入,進(jìn)行分析、評價。從而使企業(yè)價值管理體系更加科學(xué)、合理、完善,與國際先進(jìn)的管理模式接軌。

  1 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的作用

  (1)體現(xiàn)上市公司的投資價值。EVA是衡量上市公司投資價值的重要指標(biāo)。上市公司可通過經(jīng)濟(jì)增加值的排名,讓投資者清晰、直接地了解到企業(yè)的投資價值。

  (2)管理理念的更新。對于我國企業(yè)的價值管理,經(jīng)濟(jì)增加值是一種全新的思想、先進(jìn)的理念。如果企業(yè)某一項目的加權(quán)平均資本成本低于投資的收益率,將導(dǎo)致企業(yè)總凈資產(chǎn)收益率降低,但只要其加權(quán)平均資本成本低于凈資產(chǎn)收益率,仍然會產(chǎn)生價值。當(dāng)企業(yè)出售或關(guān)閉某一子公司或部門時,經(jīng)濟(jì)增加值將因資金投入的減少而增加。通過改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),可以達(dá)到凈資產(chǎn)收益率與EVA同比例提升的效果。

  (3)業(yè)績考核指標(biāo)。對于企業(yè)的業(yè)績考核,經(jīng)濟(jì)增加值是重要的評價依據(jù)與指標(biāo)。我國多數(shù)企業(yè)仍然以每股盈利、投資回報率等傳統(tǒng)財務(wù)評價指標(biāo)作為獎勵機(jī)制的基礎(chǔ)。由于比率的操縱會影響到股東的利益或降低經(jīng)濟(jì)效益,因此在業(yè)績考核時,以經(jīng)濟(jì)增加值為指標(biāo),可避免因急于追求短期利益,而損壞長遠(yuǎn)利益的情況發(fā)生。

  (4)衡量指標(biāo)。我國許多企業(yè)都在不斷擴(kuò)大規(guī)模,在市場中圈到錢以后盲目投資,忽視了資源使用成本。而凈現(xiàn)值與經(jīng)濟(jì)增加值本質(zhì)上是相同的,在業(yè)績考核時,以經(jīng)濟(jì)增加值為衡量指標(biāo),對保證投資決策與后續(xù)的業(yè)績考核衡量標(biāo)準(zhǔn)的一致性有利。

  2 EVA指標(biāo)的局限性

  (1)即時性。歷史性的會計信息是經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的出處,從而使經(jīng)濟(jì)增加值僅能反映企業(yè)當(dāng)期業(yè)績,是靜態(tài)指標(biāo)。

  (2)矛盾性。經(jīng)濟(jì)增加值很難長期地控制、反映企業(yè)的風(fēng)險系數(shù),股東的利潤可能因經(jīng)濟(jì)增加值過高引發(fā)風(fēng)險增加而削減。

  (3)復(fù)雜性。經(jīng)濟(jì)增長值指標(biāo)所涉及的調(diào)整事項復(fù)雜、多樣,由于企業(yè)情況各自不同,缺少調(diào)整項目選擇的相關(guān)規(guī)定。因此,在公司單位選擇調(diào)整項目時,存在很大的不確定性和主觀性。

  (4)延遲性。由于企業(yè)權(quán)益成本與債務(wù)成本的確定,需經(jīng)債信評級機(jī)構(gòu)、投資銀行等相關(guān)機(jī)構(gòu)核算,從而造成企業(yè)資本成本計算較為困難、時間花費(fèi)長。

  3 EVA在企業(yè)價值管理中的應(yīng)用

  (1)企業(yè)業(yè)績衡量。以往一個企業(yè)業(yè)績的衡量,多數(shù)以股東權(quán)益比率、稅后利潤增長率、每股凈資產(chǎn)收益、凈資產(chǎn)增長率等會計指標(biāo)為依據(jù),僅僅反映利潤增加值,雖然對企業(yè)的資金成本考慮不周。利用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行衡量,重點考核企業(yè)長期運(yùn)營業(yè)績,并把許多非財務(wù)指標(biāo)納入到考核中,這些非財務(wù)指標(biāo),對于企業(yè)的內(nèi)部管理有著很大的作用。

  (2)激勵機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增加值可以使企業(yè)內(nèi)部管理的激勵機(jī)制更具科學(xué)性。由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離,導(dǎo)致企業(yè)所有者和經(jīng)營者對企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)存在分歧,從而易使企業(yè)失去活力和競爭力。

  (3)戰(zhàn)略目標(biāo)評價。在企業(yè)制定戰(zhàn)略目標(biāo)與方案時,應(yīng)優(yōu)先考慮股東利益,以資金回報率與資金使用成本為前提,制定戰(zhàn)略目標(biāo),其戰(zhàn)略決策應(yīng)是企業(yè)價值與股東利益最大化的體現(xiàn)。因此企業(yè)在制定戰(zhàn)略目標(biāo)時,應(yīng)引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo),對目標(biāo)進(jìn)行評與指導(dǎo)。

  (4)提升市場競爭力。企業(yè)以經(jīng)濟(jì)增加值為依據(jù),對運(yùn)營目標(biāo)進(jìn)行決策,可以有效地避免企業(yè)資本損失、減少風(fēng)險,而經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)可以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)成本管理意識。由于經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)純利潤部分的體現(xiàn),企業(yè)針對新的投資項目能夠進(jìn)行更加科學(xué)、合理的管理,達(dá)到提升業(yè)績、改善管理、擴(kuò)大投資的目的,同時還可調(diào)整企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu),從而提升企業(yè)在市場中的價值與競爭力。

  4 結(jié)束語

  隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,市場競爭更加激烈,而會計信息質(zhì)量卻在逐漸下降。當(dāng)今企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)執(zhí)行力與控制力較差,投資回報率和資本使用效率較低。在開展、落實以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的價值管理時,由于企業(yè)特點不同,應(yīng)根據(jù)企業(yè)自己的特色,科學(xué)、合理地設(shè)計價值管理體系。

  主要參考文獻(xiàn)

  [1]黃亦楠,張魁冬.淺析以經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)為核心的業(yè)績評價財務(wù)指標(biāo)[J].經(jīng)濟(jì)師,2009(8).

  [2]吳虹.構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)為核心的價值管理體系全面落實經(jīng)濟(jì)增加值考核[J].武漢冶金管理干部學(xué)院學(xué)報,2011(1).

  [3]邱俊新.淺議經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)價值管理中的應(yīng)用[J].財經(jīng)界:學(xué)術(shù)版,2010(20).

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