國際經(jīng)濟(jì)金融形勢回顧與展望論文

　　美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇,歐盟和日本將陷入衰退;受國際市場需求減少影響,“金磚國家”(中國、俄羅斯、印度、巴西、南非)經(jīng)濟(jì)增速放緩;“迷霧四國”(墨西哥、印度尼西亞、韓國、土耳其)在新興市場中嶄露頭角,世界經(jīng)濟(jì)陷入低速增長期。受經(jīng)濟(jì)低迷影響,發(fā)達(dá)國家維持極低利率的寬松貨幣政策不變。

　　國際經(jīng)濟(jì)形勢

　　美歐日為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚,世界經(jīng)濟(jì)增長放緩。圖1顯示,2012年前三季度美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭,且相對穩(wěn)健,經(jīng)濟(jì)增速(不變價)分別為2.45%,2.14%和2.60%,顯示了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大實(shí)力。歐盟因受歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾,主要成員國因削減赤字需要而實(shí)施緊縮財(cái)政政策,受此影響,歐盟經(jīng)濟(jì)2012年再度陷入衰退,前三季度經(jīng)濟(jì)增速分別為-0.1%,-0.5%和-0.6%,發(fā)展前景黯淡。日本經(jīng)濟(jì)震蕩下行,盡管2012年前兩季度實(shí)現(xiàn)了3.4%和3.9%的快速增長,但受海外經(jīng)濟(jì)減速引發(fā)的外需不振和以汽車銷量為中心的內(nèi)需疲軟影響,2012年第三季度日本經(jīng)濟(jì)同比增長僅0.5%,在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有明顯改善的情況下,日本極可能陷入衰退。受主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩、衰退的不利影響,世界銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)測2013年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.4%,創(chuàng)近三年新低,也低于近14年來的平均增速3.6%。

　　從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI來看,美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇,歐盟和日本將陷入衰退。經(jīng)理人采購指數(shù)(PMI)作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo),通常領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三個月時間左右。數(shù)據(jù)顯示(圖2),美國2012年12月的PMI為50.7,全年共有8個月份PMI在50這一經(jīng)濟(jì)榮枯的分界線之上,表明美國經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇之勢。日本2012年12月PMI為45,連續(xù)7個月低于50,表明日本經(jīng)濟(jì)面臨收縮風(fēng)險,預(yù)計(jì)2013年日本經(jīng)濟(jì)極可能陷入衰退。歐盟2012年12月PMI為46.10,已連續(xù)17個月低于50,且有進(jìn)一步下滑之勢,預(yù)計(jì)歐盟經(jīng)濟(jì)2013年仍將保持下滑之勢,衰退已無法逆轉(zhuǎn)。

　　受國際市場需求減少影響,“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速放緩。受國際市場需求下降影響,昔日世界經(jīng)濟(jì)增長引擎的“金磚國家”(BRICS)中的巴西、印度、俄羅斯和南非——經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。圖3顯示,盡管“金磚國家”在金融危機(jī)中經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“V型”反轉(zhuǎn),但自2010年以來,“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑。印度由2012年一季度的12.6%降至2012年三季度的2.81%,期間,巴西經(jīng)濟(jì)增速從9.34%降至0.87%,降幅最大。俄羅斯和南非經(jīng)濟(jì)增速相對平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)增速保持在3%左右。與2006年至2008年“金磚四國”(中國、俄羅斯、印度、巴西為最早的“金磚四國”,2010年12月28日,中國作為“金磚國家”合作機(jī)制輪值主席國,與俄羅斯、印度、巴西一致商定,吸收南非作為正式成員加入該合作機(jī)制,“金磚四國”改稱“金磚國家”)經(jīng)濟(jì)平價增長率10.7%相比,“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速下滑已相當(dāng)嚴(yán)重。

　　數(shù)據(jù)顯示,“金磚國家”的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI仍表現(xiàn)較好,俄羅斯、巴西、印度2012年12月的制造業(yè)PMI分別為50、51.1和54.7,南非2012年11月的制造業(yè)PMI為55.4,且近3個月以來均在50這一經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的分水嶺之上,表明未來“金磚國家”經(jīng)濟(jì)仍將保持增長之勢,增速下滑之勢有望扭轉(zhuǎn)。

　　憑借人口結(jié)構(gòu)優(yōu)勢,“迷霧四國”在新興市場中嶄露頭角。2001年,高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧尼爾提出了“金磚四國”的概念,“金磚四國”實(shí)現(xiàn)了十年的快速增長。2011年,奧尼爾再度提出“迷霧四國”(MIST)概念(MIST是墨西哥、印尼、韓國與土耳其四個國家的縮寫),并配置相應(yīng)投資基金。過去十年,“迷霧四國”經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長了一倍多,2011年四國GDP規(guī)模為3.9萬億美元,超過德國。

　　圖4顯示,“迷霧四國”中的印尼經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)出極強(qiáng)的穩(wěn)定性,即使在金融危機(jī)中也保持了5%左右的快速增長。土耳其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較大的波動性,2011年一季度曾創(chuàng)下12.59%的高速增長,之后有所回落。韓國與其他三國嚴(yán)格來看并“不在一個層次”,韓國更接近發(fā)達(dá)國家,奧尼爾的“迷霧四國”構(gòu)成考慮到了區(qū)域的覆蓋性。“迷霧四國”的優(yōu)勢在于人口結(jié)構(gòu)總體上比歐美年輕且有更高的出生率,這使它們在發(fā)展制造業(yè)方面更具成本優(yōu)勢。

　　綜合來看,2013年世界經(jīng)濟(jì)將溫和增長,歐債危機(jī)和發(fā)達(dá)國家人口老齡化將拖累經(jīng)濟(jì)增長,但美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及新興市場經(jīng)濟(jì)體保持較快增長,使整體世界經(jīng)濟(jì)免于陷入衰退,并預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)3%左右的增長。

　　國際金融形勢

　　為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施極度寬松貨幣政策。自2008年12月以來,美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%的歷史最低水平,并聲稱中期維持低利率政策不變。歐洲央行出于抑制通脹需要,2011年兩次加息,將基準(zhǔn)利率由1%上調(diào)至1.5%,但歐債危機(jī)的加劇及經(jīng)濟(jì)的下行迫使歐洲央行連續(xù)降息,將基準(zhǔn)利率降至0.75%這一歐元誕生以來的最低水平。日本是最早陷入“流動性陷阱”的發(fā)達(dá)國家,自1998年以來,央行基準(zhǔn)利率一直維持在0~0.5%,2010年10月更是直接將基準(zhǔn)利率降至零,并持續(xù)至目前。

　　影響發(fā)達(dá)國家利率水平的主要因素是失業(yè)率和通貨膨脹率,維持低利率的主要目標(biāo)是增加就業(yè),防止失業(yè)進(jìn)一步惡化,但物價穩(wěn)定仍然是貨幣政策的重要目標(biāo)之一,通脹加劇將迫使央行終結(jié)過度寬松的貨幣政策。圖5顯示,歐元區(qū)消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)高于美國,美國又高于日本,日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入通縮。因此,2013年日本仍將維持零利率;歐元區(qū)雖可能面臨通脹壓力,但受主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾,加息幾不可能;美國失業(yè)率雖有改善,但仍處于較高水平,因而加息概率較低。總之,預(yù)計(jì)未來短期內(nèi),美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將維持零利率水平不變。

　　美聯(lián)儲連續(xù)推出QE3和QE4兩輪量化寬松政策,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用有限。2012年9月13日,美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策(QE3),決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券(MBS),但未說明總購買規(guī)模和執(zhí)行期限;同時,美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”,并繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。僅3個月后,美聯(lián)儲宣布推出第四輪量化寬松政策(QE4),每月購買450億美元國債,替代扭轉(zhuǎn)操作,加上QE3每月400億美元的寬松額度,美聯(lián)儲每月資產(chǎn)購買額達(dá)到850億美元。 美聯(lián)儲的量化寬松政策增加了基礎(chǔ)貨幣的供給,為銀行業(yè)和金融市場注入了充足的流動性,但由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,失業(yè)率仍處于較高水平,因此,美聯(lián)儲增加的貨幣供給并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示,自2011年1月至2012年12月,美國銀行業(yè)的存款余額從7.87萬億美元增加至9.32萬億美元,增加了1.45萬億美元,而同期銀行業(yè)貸款僅從6.74萬億美元增加至7.24萬億美元,僅增加了0.5萬億美元,銀行業(yè)存貸差上升近1萬億美元,到2012年底達(dá)到2.08萬億美元。因此,美聯(lián)儲的量化寬松政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的作用相當(dāng)有限,銀行大量資金流入資本市場,造就了股市的繁榮。

　　美國暫時避開財(cái)政懸崖,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望緩解財(cái)政壓力。根據(jù)美國法律規(guī)定,到2013年一系列減稅法案自動終止,與此同時,聯(lián)邦政府削減支出的規(guī)定自動生效,由此將導(dǎo)致政府支出和民眾消費(fèi)的突然大幅減少,表現(xiàn)為需求曲線的陡峭下滑,看起來就像懸崖一般,這就是所謂的財(cái)政懸崖。盡管美國民主、共和兩黨在減稅和削減政府開支方面存在分歧,但在最后時刻(2013年1月1日)還是通過了財(cái)政懸崖議案。協(xié)議顯示,2013年,美國政府對個人年收入超過40萬美元、夫妻年收入超過45萬美元者的稅率,將從目前的35%提高至39.6%,延長失業(yè)福利,并終止2%的薪資稅減免政策,并將2013年1月1日生效的財(cái)政支出自動削減機(jī)制(將削減1100億美元的政府可自由支配支出,削減169億美元的強(qiáng)制性財(cái)政支出),推遲至2013年3月1日生效。

　　2013年1月7日,美國債務(wù)已突破16.39萬億美元的上限,上調(diào)債務(wù)上限迫在眉睫。由于美國政府的收入主要依賴個人所得稅和企業(yè)所得稅,在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、失業(yè)率下降的背景下,美國財(cái)政赤字問題有望緩解。總之,世界不需要為美國財(cái)政懸崖過分擔(dān)心。

　　歐元制度缺陷有所彌補(bǔ),歐元短期無崩潰之憂。歐元區(qū)機(jī)制缺陷在2012年有所彌補(bǔ),但統(tǒng)一貨幣與獨(dú)立財(cái)政間的根本性矛盾仍無法解決。2012年,在債務(wù)危機(jī)壓力下,歐元區(qū)在彌補(bǔ)自身缺陷方面取得了多項(xiàng)進(jìn)展,“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”(ESM)提前運(yùn)行,“財(cái)政契約”生效,并就歐洲銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管達(dá)成一致,但這仍不足以使歐元區(qū)擺脫危機(jī)。經(jīng)濟(jì)不景氣和人口老齡化使歐元區(qū)國家普遍面臨財(cái)政赤字壓力,其中又以“歐豬五國”(葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙)為甚。

　　數(shù)據(jù)顯示,盡管歐元區(qū)采取了緊縮財(cái)政措施,但幾乎所有國家債務(wù)比例仍呈上升趨勢,尚未迎來下滑“拐點(diǎn)”,這意味著歐洲的債務(wù)負(fù)擔(dān)將越來越重。“歐豬五國”債務(wù)違約風(fēng)險仍在上升,融資成本不斷提高。但歐元區(qū)核心國家德法財(cái)政狀況相對穩(wěn)健,并全力維持歐元區(qū)的完整,加之有國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)的支持,短期內(nèi)歐元區(qū)不會收縮,歐元也不會崩潰。

　　受美國“頁巖氣革命”影響,未來國際油價有望回落。頁巖氣是從頁巖層中開采出來的天然氣,成分以甲烷為主,是一種重要的非常規(guī)天然氣資源。據(jù)預(yù)測,世界頁巖氣資源量為456萬億立方米,主要分布在北美、中亞、中國、中東和北非、拉丁美洲、俄羅斯等地區(qū)。世界上對頁巖氣資源的研究和勘探開發(fā)最早始于美國。依靠成熟的開發(fā)生產(chǎn)技術(shù)以及完善的管網(wǎng)設(shè)施,目前美國的頁巖氣成本僅略高于常規(guī)天然氣,這使得美國成為世界上最先也是唯一實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)性開采的國家。分析人士認(rèn)為,未來美國將從能源進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉摧敵鰢�。頁巖氣憑借清潔和廉價的優(yōu)勢將有望接過煤炭和石油手中的“權(quán)杖”,成為最重要的基礎(chǔ)能源。

　　2012年已成為美國原油產(chǎn)量連續(xù)增長的第4個年頭,原油和包括生物燃料在內(nèi)的其他液化碳?xì)浠�合物產(chǎn)量在2012年增長7%,日均1090萬桶,2013年日均產(chǎn)量將達(dá)1140萬桶,逼近沙特阿拉伯1160萬桶的日均產(chǎn)量。

　　美國原油替代能源(頁巖氣)和原油產(chǎn)量的提高,不僅增加了全球原油供給,而且降低了美國對中東原油的依賴,一定程度上抑制了國際油價的上漲。考慮到世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇下全球原油需求不會明顯上升,以及美國頁巖氣產(chǎn)量增加對原油的替代,預(yù)計(jì)未來國際油價有望進(jìn)一步回落。

　　總之,在歐債危機(jī)未徹底化解前,國際金融市場仍存在動蕩風(fēng)險。受避險情緒影響,美元資產(chǎn)仍將受到追捧,美國股市依然會有較佳表現(xiàn)。

【國際經(jīng)濟(jì)金融形勢回顧與展望論文】相關(guān)文章：

回顧與展望作文06-09

回顧，展望作文03-19

【實(shí)用】回顧與展望作文10-13

回顧展望作文02-24

回顧展望的作文12-23

回顧2020展望2021作文05-02

(精華)回顧展望作文10-31

回顧展望總結(jié)心得06-09

回顧展望作文范文05-05

回顧，展望作文13篇03-19