可行性研究報告財務分析

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　　財務可行性分析報告

　　1. 問:企業在編制財務預測時哪些方面有統一規定?

　　答:在編制財務預測時的一般要求是:

　　(1)項目預測時，只對投產后的前5年予以預測;

　　(2)折舊方法采用直線法，可不計殘值，折舊年限按照國家有 關政策。

　　(3)計算凈現值時，貼現率可在10%-15%之間選擇。

　　(4)在各項分析時，均考慮所得稅得影響。

　　2. 問:如何估算投資項目中所需流動資金?

　　答:投資項目中所需流動資金的估算有兩種基本方法:

　　(1) 擴大指標估算法:

　　一般可參照同類生產企業流動資金占銷售收入、經營成本、固定資產投資的比率，以及單位產量占用流動資金的比率來確定。

　　(2)分項詳細估算法:

　　序號 年份

　　項目 最低周轉

　　天 數 周 轉

　　次 數

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　1 流動資產

　　1.1 應收帳款

　　1.2 存 貨

　　1.2.1 原材料

　　1.2.2 燃料

　　1.2.3 在產品

　　1.2.4 產成品

　　1.2.5 其他

　　1.3 現金

　　2 流動負債

　　2.1 應付帳款

　　3 流動資金(1-2)

　　4 本年流動資金增加額

　　其中:周轉次數= 360/最低周轉天數

　　應收帳款=年銷售收入/周轉次數

　　外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費/周轉次數

　　在產品=年外購原材料、燃料及動力費+年工資及福利費+年修理費+

　　年其他制造費用/周轉次數

　　產成品=年經營成本/周轉次數

　　現金=年工資及福利費+年其他費用/周轉次數

　　年其他費用=制造費用+管理費用+財務費用+銷售費用-工資及福利費

　　-折舊費-攤銷費-利息支出

　　應付帳款=年外購原料、燃料及動力費用/周轉次數

　　項目計算期末應收回全部流動資金。

　　3. 問:如何進行生產成本的估算

　　答:生產成本的估算分兩部分:

　　(1)單位生產成本的估算

　　序號 項目 規格 單位 消耗定額 單價 金額

　　1 原材料

　　2 燃料和動力

　　3 工資和福利費

　　4 制造費用

　　5 生產成本(1+2+3+4)

　　(2)總成本費用估算表

　　序號 年份

　　項目

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　1 原材料

　　2 燃料和動力

　　3 工資及福利

　　4 折舊費

　　5 攤銷費

　　6 其他管理費用

　　7 銷售費用

　　8 財務費用

　　9 總成本費用

　　其中:固定成本

　　可變成本

　　10 經營成本(10-4-5-8)

　　如有些企業的產品變動成本所占比重很小，可只編制總成本費用估算表。

　　4. 問:如何進行銷售收入的估算

　　答:銷售收入的估算必須從項目實施期開始分年預測，并注明單價是否含稅，編制銷售收入估算表。

　　項目

　　年份

　　單價

　　銷售數量

　　金 額

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　5. 問:進行項目預測的財務分析應提供哪些基礎報表?如何編制這些報表?

　　答:進行財務分析應提供兩份基礎報表，分別為損益表和現金流量表。

　　它們的編制方法是:

　　損益表

　　序號 年份

　　項目

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　1 產品銷售收入

　　2 銷售稅金及附加(提供計算方法)

　　3 總成本費用

　　4 利潤總額

　　5 所得稅(說明稅率)

　　6 凈利潤

　　全部投資現金流量表

　　序號 年份

　　項目

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　1 現金流入

　　1.1 產品銷售收入

　　1.2 回收固定資產余值

　　1.3 回收流動資金

　　2 現金流出

　　2.1 固定資產投資

　　2.2 流動資金

　　2.3 經營成本

　　2.4 銷售稅金及附加

　　2.5 所得稅

　　3 凈現金流量(1-2)

　　4 累計凈現金流量

　　5 年凈現值(3 x 貼現系數)

　　6 財務凈現值=∑(各年凈

　　現值)

　　如為了更清楚地說明問題，企業還可提供銷售稅金及附加表、固定資產折舊估算表、無形及遞延資產攤銷估算表等輔助報表。

　　6. 問:財務分析中的內部收益率、投資利潤率、回收期如何計算，它們的含義是什么?

　　答:(1)財務內部收益率是考慮貨幣的時間價值的財務分析評價方法，它是根據方案的現金流量計算出的，是方案本身的投資報酬率，是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率，或者是說使投資方案凈現值為零的貼現率。

　　它的計算方法，通常需要"逐步測試法"，首先估計一個貼現率，用它來計算方案的凈現值;結果凈現值為正數，說明方案本身的報酬率超過估計的貼現率，應提高貼現率后進一步測試;如果凈現值為負數，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現率，應降低貼現率后進一步測試，尋找出使凈現值接近于零的貼現率，即為方案本身的內含報酬率。

　　例:A方案用18%的貼現率計算，財務凈現值為-499元，用16%的貼現率計算，財務凈現值為9元，則項目的財務內部收益率為:

　　16%+(2% x 9 )=16.04%

　　(9+499)

　　(2)投資回收期和投資利潤率是不考慮貨幣的時間價值的財務分析評價方法。

　　A.投資回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　它的計算方法為:

　　回收期=(累計凈現金流量開始出現正值年份數-1)+上年累計凈現金量的絕對值

　　當年凈現金流量

　　B.投資利潤率=年平均利潤總額

　　投資總額

　　7. 問:如何進行盈虧平衡分析?

　　答:盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點及有關因素變動對盈虧臨界點的影響等問題。

　　盈虧臨界點是指企業收入和成本相等的經營狀態，即企業處于既不盈利又不虧損的狀態，通常用一定的業務量來表示這種狀態。

　　(1)盈虧臨界點銷售量= 固定成本

　　單價-單位變動成本

　　(2)盈虧臨界點銷售額= 固定成本

　　(銷售收入-變動成本)/ 銷售收入

　　(3) 盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點銷售量

　　正常銷售量

　　8. 問:如何進行敏感性分析

　　答:敏感性分析主要研究與分析有關參數發生多大變化會使盈利轉為虧損，各參數變化對利潤的影響程度，以及各因素變動時如何調銷量，以保證原目標利潤的實現等問題。

　　具體來說，我們希望企業提供當單價、銷量、變動成本或其他有關參數變化時，他們所引起的投資方案內部收益率(或投資利潤率)的變化。

　　具體方法如下:

　　變動百分

　　比

　　內部收益率

　　項目

　　-10%

　　基準方案

　　內部收益率

　　+10%

　　單 價

　　銷 量

　　單位變動成本

　　固定成本

　　反映敏感程度的指標是敏感系數:

　　敏感系數=內部收益率變動百分比

　　參量值變動百分比

　　財務可行性分析報告

　　財務可行性分析報告 - 定義

　　財務可行性研究報告是企業從事建設項目投資活動之前，由可行性研究主體(一般是專業咨詢機構)對政治法律、經濟、社會、技術等項目影響因素進行具體調查、研究、分析，確定有利和不利的因素，分析項目必要性、項目是否可行，評估項目經濟效益和社會效益，為項目投資主體提供決策支持意見或申請項目主管部門批復的文件。

　　財務可行性分析報告 - 用途

　　1. 用于向投資主管部門備案、行政審批的可行性研究報告

　　根據《國務院關于投資體制改革的決定》國發(2004)20號的規定，我國對不使用政府投資的項目實行核準和備案兩種批復方式，其中核準項目向政府部門提交項目申請報告，備案項目一般提交項目可行性研究報告。

　　同時，根據《國務院對確需保留的行政審批項目設定行政許可的決定》，對某些項目仍舊保留行政審批權，投資主體仍需向審批部門提交項目可行性研究報告。

　　2. 用于向金融機構貸款的可行性研究報告

　　我國的商業銀行、國家開發銀行和進出口銀行等以及其他境內外的各類金融機構在接受項目建設貸款時，會對貸款項目進行全面、細致的分析平谷，銀行等金融機構只有在確認項目具有償還貸款能力、不承擔過大的風險情況下，才會同意貸款。

　　項目投資方需要出具詳細的可行性研究報告，銀行等金融機構只有在確認項目具有償還貸款能力、不承擔過大的風險情況下，才會同意貸款。

　　3. 用于企業融資、對外招商合作的可行性研究報告

　　此類研究報告通常要求市場分析準確、投資方案合理、并提供競爭分析、營銷計劃、管理方案、技術研發等實際運作方案。

　　4. 用于申請進口設備免稅的可行性研究報告

　　主要用于進口設備免稅用的可行性研究報告，申請辦理中外合資企業、內資企業項目確認書的項目需要提供項目可行性研究報告。

　　5. 用于境外投資項目核準的可行性研究報告

　　企業在實施走出去戰略，對國外礦產資源和其他產業投資時，需要編寫可行性研究報告報給國家發展和改革委或省發改委，需要申請中國進出口銀行境外投資重點項目信貸支持時，也需要可行性研究報告。

　　6. 用于環境評價、審批工業用地的可行性研究報告

　　我國當前對項目的節能和環保要求逐漸提高，項目實施需要進行環境評價，項目可行性研究報告可以作為環保部門審查項目對環境影響的依據，同時項目可行性研究報告也作為向項目建設所在地政府和規劃部門申請工業用地、施工許可證的依據。

　　財務可行性分析報告 - 主要內容

　　第一章 項目總論

　　概括性論述項目背景、主要技術經濟指標、結論及建議

　　第二章 項目建設背景及必要性

　　從宏觀和微觀方面分析項目提出的背景情況和產業發展情況，用定性和定量的方法分析企業進行投資的必要性。

　　第三章 市場預測與建設規模

　　采用問卷調查、抽樣調查等市場調查方法對現有市場情況進行準確分析，采用專家會議、特爾菲、類推預測等定性分析方法和時間序列、因果分析等定量分析方法對市場進行預測，通過競爭力對比分析、戰略態勢分析、波士頓矩陣分析、SWOT分析等確定項目市場戰略和企業營銷策略，通過差額投資內部收益率法、凈現值法、最小費用法等定量分析方法確定項目的產品方案和建設規模，采用成本導向定價法、需求導向定價法、競爭導向定價法等方法確定產品的銷售價格。

　　第四章 建設條件與廠址選擇

　　通過工程技術條件和建設投資費用的對比確定場址方案。

　　第五章 工程技術方案

　　采用評分法、投資效益評價法確定項目的技術方案，采用投資回收期法、投資收益率法、運營成本法、壽命周期法確定項目的設備方案，通過對技術經濟指標、總圖布置費用、拆遷方案的對比確定項目的總圖方案。

　　第六章 節能節水與環境保護

　　從建筑設計、建筑結構、平面布置、設備選型、工藝流程等方面論述項目的節能方案，從設備選型、工藝流程、綜合利用等方面論述項目的節水方案，從項目建設和項目運營兩方面論述項目的環境保護措施及對環境的影響情況。

　　第七章 勞動保護、安全衛生、消防

　　從危害因素、建筑施工、項目運營等方面論述項目的勞動保護與安全衛生措施，從建筑設計、功能布局、平面設計等方面論述項目的消防措施。

　　第八章 企業組織和勞動定員

　　根據企業現有組織情況、以及行業先進管理經驗，采用勞動生產率等方法確定企業的組織結構和勞動定員情況，并根據企業的生產計劃安排、員工定崗情況和人力資源情況制定人員培訓計劃。

　　第九章 項目實施進度安排

　　根據行業經驗和企業特點安排項目的實施計劃和進度。

　　第十章 投資估算與資金籌措

　　采用單位建筑工程投資估算法、單位實物工程估算法估算項目的建筑工程費用，采用設備原價加設備運雜費估算設備購置費用，以設備購置費用為基數估算工具器具及生產家具購置費用，根據設備購置費用、采用比率法確定項目的安裝工程費用，根據國家有關計費文件估算工程建設其他費用，采用全額流動資金估算法估算項目所需流動資金。

　　通過投資內部收益率、投資回收期、融資成本等對比確定項目的融資方案。

　　第十一章 財務分析與敏感性分析

　　利用資金時間價值方法對項目進行財務評價、采用不確定性分析、盈虧平衡分析等方法確定項目的抗風險能力和保本水平。

　　第十二章 社會效益分析

　　通過項目對社會的影響、項目與所在地互適性兩方面對項目的社會效益進行分析，確保項目符合社會發展要求。

　　第十三章 風險分析

　　通過技術和產品風險、市場風險、原材料、自然資源或供貨渠道的風險、政策性風險、持續融資風險等方面的風險分析，并提出相應的風險應對機制，增加企業風險防范意識、提高項目抗風險能力。

　　第十四章 可行性研究結論與建議

　　附件

　　1、項目承辦單位營業執照、法人證書復印件

　　2、當地規劃、國土、環保等部門關于項目的支持文件

　　3、查新檢索報告

　　4、檢測報告

　　5、相關知識產權、專利技術復印件

　　6、自有資金存款證明

　　7、相關銀行貸款承諾

　　8、其他相關證明材料

　　9、項目財務分析報表

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