2015年網貸行業安全問題調研報告

　　當前在經濟持續疲軟的環境下，企業的借貸需求在萎縮，擴大再生產的積極性不高。多方面的因素導致目前整個網貸行業出現資金“站崗”、資產端項目難找的現象仍將持續。事實上，由于寬松的貨幣環境加上經濟尚未企穩回升導致的投資意向不強，資金“站崗”的現象不僅出現在網貸行業，諸如銀行理財、資產管理等領域也出現難以找到優質項目的情況。不過，投哪網副總經理李志剛認為，目前市場的情況，有利于P2P行業利率的下行，使借款企業融資的利率下降。以下是2105年我國網貸行業市場分析：

　　資產端優質項目難尋

　　“現在我們平臺在收緊標的發放，最近兩個月發的標只有原來的一半左右。監管已經比較嚴，行業都比較謹慎，對項目把關要求提高了。而經濟情況未見好轉，企業借款的需求也比較弱，優質的借款項目少了。”深圳某平臺運營負責人說。人人聚財CEO許建文對中國證券報記者表示，目前網貸行業確實出現“資金站崗”的現象，比較大的P2P平臺一直都有項目端資產難找的情況。經過幾年的發展，網貸行業的投資人對網貸投資已經有了基本的認識，加上一些大平臺的進入，投資人基數在慢慢增長，行業投資額度也在增加。對于較大的平臺而言，一般來說投資資金比較充裕。

　　網貸行業市場調查分析報告數據顯示，8月份，全國P2P網貸成交額首次突破月度900億元，達到962.49億元，環比增長12.72%;同比增長212.11%。今年前8個月全國P2P網貸成交額5170.39億元，同比增長215.70%。第一網貸報告認為，現在行業的秒標、凈值標有所萎縮。8月份全國P2P網貸普通標、凈值標、秒標為889.84億元、70.63億元、2.02億元，分別占總成交額92.45%、7.34%、0.21%，秒標、凈值標占比有所降低。許建文分析，自6月以來，A股市場的震蕩使得部分投資人轉向固定收益類產品，而P2P債權類產品收益比較高，有部分資金流入網貸投資;隨著互聯網金融的發展，市場對行業有了更多的了解，對于網貸理財需求也在增加;在經濟持續疲軟的環境下，企業的借貸需求在萎縮，擴大再生產的積極性不高。多方面的因素導致目前整個網貸行業出現“資金站崗”、資產端項目難找的現象。

　　業內相關人士表示，目前投哪網也相對收縮，對于擴大布局已經比較謹慎了。許建文稱，人人聚財當前已經停止相關的一些營銷開支，不再通過各種宣傳去尋找理財端的投資人，平臺的投資人數呈自然增長態勢。業內人士表示，如果還通過原來燒錢的模式去拉投資人，一方面成本居高現在平臺吃不消，另一方面平臺的投資項目也跟不上來。事實上，由于寬松的貨幣環境加上經濟尚未企穩回升導致的投資意向不強，“資金站崗”的現象不僅出現在網貸行業，諸如銀行理財、資產管理等領域也一樣。不過，投哪網副總經理李志剛認為，目前市場的情況有利于P2P行業利率的下行，進一步造成借款企業融資的利率下降，或將有利于小微企業的發展。

　　欲轉型綜合型平臺

　　“我們觀察到，現在網貸平臺的業務發展方向開始有了分化，不少平臺不再僅僅是做P2P借貸業務了，包括一些私募基金、信托、保險等產品的銷售也在原來的平臺上出現。”上述業內人士說。吳顯勇表示，其所在平臺目前已經開始有陽光私募和部分信托產品業務，由于銷售牌照等問題，目前平臺主要是做引流。“業務的拓展主要是居于公司高管團隊來自券商等金融機構，對相關金融產品有比較深入的了解。當平臺發展到一定時，來投資P2P的客戶有一部分是高凈值客戶，他們對于信托、私募等產品也有需求。公司正在申請基金銷售牌照，對于主動型管理業務，未來也會涉及，會加大財富管理方面的業務。”吳顯勇說。

　　近日，在對旗下P2P業務進行剝離后的陸金所對外宣稱，將打造國內最大的互聯網財富管理平臺，并公布開放平臺的戰略。陸金所董事長計葵生表示，陸金所平臺化最終目標是形成完備的互聯網金融生態體系，一站式滿足用戶不同人生階段不同財富管理需求。“陸金所已經完全轉型，從最開始的P2P業務到現在要做的綜合開放性平臺。這也代表著大機構入場后行業的一個方向。”業內人士分析，以京東金融、螞蟻聚寶和騰訊的理財通為例，都想通過將其平臺巨額的流量轉為金融客戶，在其平臺上實現投資理財或者發放貸款。

　　陸金所表示，2015年以來陸金所已經陸續推出P2P“人民公社”、基金平臺、跨境交易平臺等多個領域的開放平臺，有超過500家機構與陸金所開啟合作，包括保險、銀行、基金、資產管理公司、P2P平臺以及房地產金融等各類機構。陸金所作為第三方平臺角色為各方提供基礎設施、銷售渠道支持以及機構間的咨詢及顧問等服務。自今年7月陸金所基金頻道上線至今，陸金所基金頻道已上線35家基金公司1100多只基金產品。截至2015年年底，陸金所合作基金公司預計將達到90家左右。

　　招財貓CEO高曉明表示，目前國內的財富市場主要分為三大塊：一是傳統金融機構;二是第三方理財，三是從2013年逐步興起的互聯網理財產品。相對而言，互聯網理財產品優勢是沒有地域的限制，同時信息的聚合更加豐富、高效。業內人士認為，隨著互聯網金融發展，越來越多的人接受互聯網的方式了解金融產品和理財產品，通過互聯網的方式去實現整個交易。而同時金融市場定價越來越成熟，包括各個平臺本身的風險定價以及產品的風險定價。根據人的信用和風險喜好，提供一站式綜合資產配置服務，將成為互聯網金融平臺未來的方向。

　　洗牌分化勢在必行

　　業內人士認為，平安、京東和阿里等機構做綜合型平臺有其獨特的優勢，而其他平臺想要與其競爭必須找到獨特的商業模式，如果趨同于前述機構的平臺，在流量及產品的豐富性上無法比擬平臺難以持續發展。構建或者切入“金融場景”很重要，以移動理財為例，“挖財”、“隨手記”等APP通過記賬功能來引流和加強客戶的黏性，在積累客戶后將其轉化成投資者，使得其平臺的發展速度遠遠超于其他平臺;在金融理財等產品提供上，它們也采取了與各種機構進行合作的模式。不過，對于不少平臺轉向綜合型平臺發展時，聯金所總經理曾冠斌認為，要做成P2P領域的天貓，設想很美好，但實施難度大。一方面金融產品與普通消費品有著巨大的差別，特別是資金安全保障、合作方式設定等方面，都很棘手;另一方面金融產品不像普通消費品那么豐富，產品同質化不容忽視，這也是一大先天不足的因素。

　　此外，由于經濟處于下行周期，企業融資需求萎縮金融市場熱度下降;而且，金融、電商等巨頭的殺入或將引來行業發生變化。吳顯勇表示，從目前的狀況來看，監管趨于嚴格，提高行業準入門檻，要求資金銀行托管等，其實這些在之前的《指導意見》已經體現，現在只是在原先的基礎上更嚴格，更加強調合規性。在監管趨嚴的形勢下，互聯網金融平臺自身在合規性也會有更加嚴格的要求，不符合規定的平臺注定是要被淘汰。在目前形勢下，整個行業都已經降低發展擴張的速度。業內人士透露，目前部分平臺頻頻出現壞賬，較為平穩的平臺壞賬率在5%左右。

　　“預計超八成以上的小平臺會被洗牌出局，發展得較好的平臺必須找到自己的競爭優勢才能存活發展下去。”許建文認為，平臺的轉型要從戰略上進行考量，根據自己擁有的相關優勢進行規劃。綜合型平臺對于有流量以及豐富金融資產的平臺來說是發展方向，而對于在資產端有優勢的平臺則可專注于信貸業務產品的開發，產品銷售交給流量大的銷售能力強的平臺，平臺發展趨勢將會出現分化。曾冠斌對中國證券報記者表示，以旗下的聯金所為例，其資產端業務比較強，在給自己平臺提供標的的同時，也給其他的金融機構以及互聯網金融平臺提供信貸業務。而目前合作的機構銀行類如中國銀行、華夏銀行，信托機構如外貿信托，互聯網金融平臺如有利網、搜易貸、挖財、銅板街等。今年以來，對外提供的業務規模約為10億元。據了解，不少以小額貸款公司起家的平臺則注重開發資產端的信貸業務，形成“信貸工廠”將業務打包銷售給各家平臺。

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