基于實(shí)物期權(quán)的綠色建筑增量成本效益分析的論文

　　一、引言

　　中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨資源枯竭、環(huán)境污染、速度放緩等多重挑戰(zhàn)。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中如何激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)，發(fā)展綠色建筑是必然選擇。綠色建筑的推廣應(yīng)從項(xiàng)目投融資決策階段進(jìn)行，按照深化投資體制改革要求改進(jìn)決策程序，提高綠色建筑項(xiàng)目決策的科學(xué)化水平。我國綠色建筑評(píng)價(jià)體系是項(xiàng)目建成以后進(jìn)行評(píng)價(jià)，符合綠色建筑星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)將給予相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)。但按照基本建設(shè)程序，是否建設(shè)綠色建筑，應(yīng)從投資掃會(huì)研究，可行性研究階段就要綜合考慮，項(xiàng)目前期階段就要進(jìn)行項(xiàng)目綠色建筑的投資。綠色建筑投資在先，獎(jiǎng)勵(lì)在后，這就存在一個(gè)時(shí)問差的問題，不利于我國綠色建筑推廣。目前，對(duì)綠色建筑的評(píng)價(jià)主要集中在項(xiàng)目是否達(dá)到綠色建筑相應(yīng)星級(jí)的評(píng)價(jià)，也有對(duì)綠色建筑增量成本效益的評(píng)價(jià)，但沒有區(qū)分不同主體對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。從不同主體對(duì)綠色建筑進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的對(duì)比分析，使投資者進(jìn)行科學(xué)決策，政府也具有財(cái)政補(bǔ)貼的依據(jù)。同時(shí)，投資者具有是否建成綠色建筑的選擇權(quán)，這種靈活性使綠色建筑項(xiàng)目具有實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。引入實(shí)物期權(quán)法更有利于投資者對(duì)綠色建筑項(xiàng)目科學(xué)評(píng)價(jià)，將助推綠色建筑發(fā)展。

　　二、綠色建筑經(jīng)濟(jì)的外部性及其投資決策評(píng)價(jià)的特點(diǎn)

　　綠色建筑以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為理念設(shè)計(jì)、運(yùn)營，運(yùn)用可持續(xù)發(fā)展綠色節(jié)能技術(shù)。綠色建筑的巨大環(huán)境效益和社會(huì)效益是發(fā)展綠色建筑的重要原因。由于綠色建筑經(jīng)濟(jì)外部性，使私人與社會(huì)的成本和效益不一致。綠色建筑的初始成本要比傳統(tǒng)建筑高，由于綠色建筑利益主體的多元化，使得綠色建筑的推廣比較困難。推廣綠色建筑首先要解決的是經(jīng)濟(jì)外部性問題。通過政府主導(dǎo)、市場調(diào)節(jié)和經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)推廣綠色建筑，進(jìn)一步發(fā)展綠色建筑需要將外部成本效益內(nèi)部化。通過市場機(jī)制抑制外部不經(jīng)濟(jì)性，使綠色建筑有眼前的現(xiàn)實(shí)利益，而且更有利于存量的積累，對(duì)后人有利。這需要綠色建筑在決策評(píng)價(jià)時(shí)，政策導(dǎo)向明確、充分共享市場信息、價(jià)格信號(hào)合理、減少不確定的因素、增強(qiáng)投資者投資綠色建筑的信心。

　　對(duì)于政府投資項(xiàng)目，直接投資和注入資本金的，政府從投資決策角度只審批項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告更易于推廣綠色建筑。作為市場主體的企業(yè)如果不使用政府投資建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。對(duì)政府投資項(xiàng)目主要是市場資源配置失靈的項(xiàng)目，綠色建筑的經(jīng)濟(jì)外部性效果顯著，推行綠色建筑目前主要是政府主導(dǎo)。用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，從增量成本效益分析項(xiàng)目可行即可投資。因此，綠色建筑的推廣首先也易于從政府投資的項(xiàng)目開始。對(duì)于大量企業(yè)投資的項(xiàng)目，按照“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，企業(yè)將從綠色建筑帶來的直接費(fèi)用和直接效益進(jìn)行決策分析。由于綠色建筑的經(jīng)濟(jì)外部性，這類項(xiàng)目還需進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，通過增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量的對(duì)比分析，判斷二者出現(xiàn)的差異及其原因，分析綠色建筑項(xiàng)目市場失靈原因，提出政府干預(yù)的必要性，將評(píng)價(jià)結(jié)果作為政府進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼的依據(jù)，提高政策效率、彌補(bǔ)市場失靈叫。完善綠色建筑項(xiàng)目投融資決策機(jī)制，以促進(jìn)綠色建筑發(fā)展。

　　三、綠色建筑成本效益的識(shí)別

　　綠色建筑成本效益的識(shí)別涉及到直接成本和直接效益、外部成本和外部效益，按照“有無對(duì)比”原則，正確識(shí)別增量成本和增量效益為科學(xué)評(píng)價(jià)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。綠色建筑的成本效益正確識(shí)別的前提是全面分析綠色建筑對(duì)不同經(jīng)濟(jì)主體的影響。明確從投資者的角度分析綠色建筑成本和效益，更有利于綠色建筑投融資科學(xué)決策。

　　綠色建筑的直接成本就是生產(chǎn)成本，包括為達(dá)到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)的前期咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、建造和運(yùn)營成本。增量成本是為了滿足綠色建筑特點(diǎn)的技術(shù)和運(yùn)營要求而增加的成本，主要包括建造成本、咨詢?cè)O(shè)計(jì)成本、運(yùn)營成本、維修成本、報(bào)廢拆除成本等。

　　綠色建筑的直接效益是綠色建筑給投資者帶來效益，包括使用房產(chǎn)成本節(jié)約效益或房產(chǎn)售價(jià)和出租價(jià)格，政府對(duì)綠色建筑的財(cái)政激勵(lì)政策獎(jiǎng)勵(lì)收入。增量效益是相對(duì)一般建筑使用房產(chǎn)費(fèi)用節(jié)約或房產(chǎn)售價(jià)和出租價(jià)格的提高，政府對(duì)綠色建筑的財(cái)政激勵(lì)政策獎(jiǎng)勵(lì)收入。綠色建筑的效益主要表現(xiàn)在外部效益上，包括經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益和宏觀經(jīng)濟(jì)影響。經(jīng)濟(jì)效益:應(yīng)用新節(jié)能技術(shù)使能源節(jié)約、水節(jié)約、建筑運(yùn)行費(fèi)用的節(jié)省，應(yīng)用新材料使建筑造價(jià)減低，產(chǎn)生成本降低。環(huán)境效益:環(huán)境污染減少、二氧化碳排放減少、空氣質(zhì)量改善。社會(huì)效益:環(huán)境質(zhì)量的改善、舒適度提高、健康、工作效率提高。綠色建筑對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響主要是增量投資的帶動(dòng)效益。

　　四、結(jié)論

　　經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，提升城鎮(zhèn)化建設(shè)的質(zhì)量，主要之一是要提升新型城鎮(zhèn)化建設(shè)載體建筑的質(zhì)量，建筑質(zhì)量直接決定著社會(huì)財(cái)富多少和持續(xù)性。節(jié)能、環(huán)保和舒適的綠色建筑是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，因此，城鎮(zhèn)化建設(shè)需優(yōu)先發(fā)展綠色建筑。綠色建筑的推廣重在投融資決策階段，考慮到現(xiàn)階段綠色建筑項(xiàng)目開發(fā)的實(shí)際，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)綠色建筑項(xiàng)目科學(xué)評(píng)價(jià)，以采用市場機(jī)制和政府激勵(lì)相結(jié)合的方式推進(jìn)綠色建筑。從投資項(xiàng)目前期審批制度和投資項(xiàng)目的投資主體看，以社會(huì)效益最大化原則，積極發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，政府投資項(xiàng)目應(yīng)首先易于推進(jìn)綠色建筑。文章對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目從投資者、國家等不同角度對(duì)綠色建筑進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，以“有無對(duì)比”的原則，對(duì)綠色建筑項(xiàng)目的成本與費(fèi)用進(jìn)行了全面識(shí)別和計(jì)量，重點(diǎn)分析了綠色建筑項(xiàng)目增量成本和增量費(fèi)用識(shí)別和計(jì)量。同時(shí)，通過案例將項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量進(jìn)行對(duì)比分析，得出從投資者的角度如果政府的財(cái)政補(bǔ)貼不到位，由于綠色建筑經(jīng)濟(jì)外部性等原因，企業(yè)投資者主動(dòng)推動(dòng)綠色建筑的積極性不高;考慮綠色建筑外部效果和外部費(fèi)用后再進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析，得出需要政府干預(yù)，對(duì)綠色建筑進(jìn)行相應(yīng)的財(cái)政稅收激勵(lì)措施，并根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果提出財(cái)政補(bǔ)貼的依據(jù)。同時(shí)，由于投資者對(duì)是否開發(fā)綠色建筑項(xiàng)目和開發(fā)綠色建筑項(xiàng)目的星級(jí)具有選擇權(quán)，使項(xiàng)目具有實(shí)物期權(quán)價(jià)值。考慮到項(xiàng)目開發(fā)的實(shí)際，隨著政府和社會(huì)對(duì)綠色建筑認(rèn)識(shí)的提高，政府的財(cái)政補(bǔ)貼的連續(xù)，人們對(duì)環(huán)境和健康支付意愿的提高。運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法對(duì)綠色建筑進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，有利于反映綠色建筑項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值，更有利于綠色建筑的發(fā)展。由于綠色建筑外部性需要進(jìn)一步對(duì)綠色建筑環(huán)境和社會(huì)效益定量分析，以期全而科學(xué)評(píng)價(jià)綠色建筑的價(jià)值。

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