從美國次貸危機看我國金融投資市場

時間：2022-10-08 00:53:12 金融畢業論文我要投稿

相關推薦

從美國次貸危機看我國金融投資市場

　　知道美國的次貸危機嗎，不知道的人趕緊跟著小編來閱讀下面這篇講美國次貸危機的論文。

從美國次貸危機看我國金融投資市場

　　導讀：而貸款方為了分擔風險，于是新的金融衍生品CDO(CollateralizedDebtObligation，債務抵押債券)出現—讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。因為有了保險金的存在，當虧損發生的時候，是用保險金墊付的，當保險金虧完了，投資的本金才開始虧損。

　　關鍵詞：磁帶危機，金融，投資

　　1.什么是次貸危機

　　在美國，貸款是非常普遍的現象，和國人不同的是，他們提倡的是用明天賺到的錢來支付今天的消費，甚至用幾十年后的錢來消費。但是，因為房子相對來說還是一筆比較大的開支，很少有人會全款來買房，通常都是長時間的貸款，這和我們國內的情況還是近似的。在美國的信貸市場會根據用戶客戶質量而被分為三類，而那些收入證明缺失，或者負債嚴重的客戶被定義為次級貸款者。

　　2003年開始，美國的房價開始飛速上漲，許多家庭都很難申請獲得優級貸款，于是次級貸款開始受到越來越多購房者的歡迎。而貸款方為了分擔風險，于是新的金融衍生品CDO (Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券)出現—讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。而對沖基金憑借其可以用低利率向銀行借款的優勢，大舉持有了CDO債券。因為利率差而大為賺錢的對沖基金引起了投行的注意，于是，投行也開始持倉對沖基金。而對沖基金又將手里面的債券抵押給銀行換的10倍的貸款，然后繼續購買投行的CDO債券。論文發表。于是投行開始發行新的衍生品CDS (Credit Default Swap，信用違約交換)來為CDO投保，每年從CDO中拿出一部分錢來作為保金給保險公司，由雙方來承擔未來的風險。因為有了保險金的存在，當虧損發生的時候，是用保險金墊付的，當保險金虧完了，投資的本金才開始虧損。論文發表。于是各種基金，理財產品，甚至其他國家的銀行都開始紛紛持倉。發行的規模超過了保證金的數百倍。

　　當美國房地產從頂峰種種摔下來之后，這條“金鏈”終于開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款利率的時間到了之后，普通民眾開始無法償還貸款，貸款公司倒閉，對沖基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行，同時投資對沖的各大投行也開始虧損，然后股市大跌，民眾都被套牢，無法償還房貸的人越來越多，最終導致了次貸危機的爆發。

　　2.我國金融市場現狀

　　在之前的中國社會，中國人都喜歡存錢，人際金融交易都是以人格化的隱性方式實現。養子就是為了防老，孩子就是保險品、信貸品和養老投資品;朋友，親屬之間的“幫忙”就是一種經濟學上的跨時間等價交換，不同的是，不是以金融合同而是以“人情”的形勢記錄。

　　隨著現代法治制度的發展，現代股票市場、債券市場、基金市場等脫離了血緣和感情因素，以金融契約執行的金融交易開始出現。因為社會保障體系不夠完善，對于大部分中國人來說，還是將存錢作為備用資金的主要來源。不同于美國政府的借貸發展的歷史，中國歷史上的統治者，通常都是國庫充裕，不愁錢花的。也是這個原因，讓中國的資金流通大部分掌握的在統治者的手上，因此也阻礙了資本市場的發展。直到九十年代后半期，股票，債券，基金，保險等金融工具陸續出現，同時，越來越多的中國人放棄了鐵飯碗的大鍋飯，而選擇了下海經商。改革開放之后，金融資本市場確實也造就了不少富翁。

　　但是隨著投資環境的逐漸惡化，越來越多的實體經濟企業家也開始做起了“另類生意”，不將大部分的資金投入到實體經濟的擴張和創新上，而放去了金融資本市場，做起了“大股東”，這也是情有可原，相對于“大投入，少收回，周期長”的實業，“大投入，高收入，周期短”的特點的股市和樓市具有了相當大的吸引力。07年中國股市的非理性繁榮充分體現了全民對資本市場的空前熱情，而這個時候，樓市作為二線戰場也開始了空前的火爆。于是中國一線城市的樓價開始飆升，購房熱潮空前。

　　3.金融市場將走向何方

　　到了2010年的第一季度，我國房價仍然在不斷上揚，通脹壓力迫使央行持續加息，而我國的貸款并沒有信用分級，對于客戶還款能力和實際收入并沒有實際的評估系統，隨著經濟危機的爆發，失業率的增加或者收入減少，再加上多次的加息讓住房按揭貸款正慢慢走入違約高風險階段。這和美國次貸危機發生前期的宏觀環境都十分相似。

　　如果危機爆發，購房者無法按期還貸，房子有可能被回收拍賣;房地產商急于將手中的成屋出售來換取流動性，會不得不降低價格來銷售;投機分子也會在這個時候拋售手中囤積的現房來回避可能發生的金融風險;這樣市場上的房屋供應量會大幅上升，而政府已經開始進行對非理性的房價開始實施宏觀調控，控制信貸規模，提高貸款門檻，購房者開始普遍持觀望態度，選擇暫緩購買，從某種意義上減少了短期的房屋需求。房地產將進入惡性循環。銀行所面臨的風險將包括：購房者貸款，房地產開發商的貸款，房地產建筑商的貸款。一旦購房者無法按時還款，地產商破產，建筑商將不能從地產商那里得到資金也無力還款。論文發表。這將導致銀行產生大量壞賬，流動性嚴重不足，嚴重的話甚至會遭到擠兌。

　　對此，國家只是一味利用政策和加息這些治標不治理的方法是無法解決實際問題的。通常是政策暫時解決了當前的問題，隨之其它因為政策而才產生的問題也隨即而至。應該從各個層面來慢慢滲入緩解當前的經濟形勢：

　　A.減免稅收，加強民間資本的流動性，給予民間資本更大的自由度。實現真正的藏富于民

　　B.逐步建立完善的法制體系來保障創新性產品的權益，鼓勵創新，讓中國企業可以借由此次機會開始產業鏈轉型，從加工密集型產業轉向科技創新性。

　　C.完善住房保障制度，近一段時間，政府出臺了一些列的住房保障制度，如廉租房管理辦法，經濟適用住房管理辦法都是很好的保障政策。

　　D.完善稅收體制。讓房地產隨手在房地產開發，交易和保有等環節合理分攤。而現在物業稅已經提上日程，準備試點出臺，這將迫使房地產市場逐步走向健康、規范，而房價也會逐漸走向理性。

　　參考文獻

　　[1]李延喜.次貸危機與房地產泡沫.中國經濟出版社,2008.

　　[2]陳志武.金融的邏輯.國際文化出版公司,2009.

　　[3]覃揚眉.丁穎穎譯，比特納著.貪婪.欺詐和無知_美國次貸危機真相，2008.

　　[4]袁國良等.我國上市公司融資偏好和融資能力的實證研究.管理世界,1999,(3).

【從美國次貸危機看我國金融投資市場】相關文章：

美國次貸危機與金融風波探析研究論文10-08