上市公司高管薪酬研究

　　近年來中國上市公司的高管薪酬增長迅速并引起社會的廣泛關注。上市公司高管薪酬是個敏感和永恒的話題。通過對浙江省四十家上市公司的財務數據進行剖析，分析總結浙江省上市公司的高管薪酬現狀。以期給企業所有者提供有益的指導與幫助。

　　摘要：上市公司是我國大型企業的支柱，1998年，我國證券監管部門要求我國上市公司對其高管薪酬的信息進行披露。此后，國內相關領域的實證研究逐漸增多。有研究高管薪酬與企業業績掛鉤的，有研究上市公司財富與高管薪酬之間的相關性的，有研究高管薪酬制度的。但是結合地方特點，來研究上市公司高管薪酬的實證研究很少。針對這一現狀，本文擬通過對國內外高管薪酬的出發，結合浙江省上市公司薪酬的現實狀況，通過數據分析，剖析浙江省上市公司的高管薪酬現狀。目的是將上市公司高管的信息提供給企業所有者，為其提供有益的指導與幫助。

　　關鍵詞：上市公司;高管薪酬;研究分析

　　一、數據來源

　　本研究在樣本選取與數據收集上分兩部分，一是通過對深圳證券交易所與上海證券交易中2007年-2009年的上市公司數據中隨意選取四十家浙江省上市公司的數據進行分析，分析的數據包括這些浙江省上市公司的營業收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經營活動產生的現金流量凈額、總資產、所有者權益(或股東權益)、歸屬于上市公司的每股凈資產及高管薪酬的平均值;二是對浙江省上市公司中的30位高級管理者進行訪談。由于調查問題的敏感性。盡管我們設置的問題方便快捷，保密性好。但在調查中明顯感受到被調查人員的種種顧慮，不盡能說出個人想法和感受。因此，這一方法結果不盡人意。因此，我們主要通過上市公司年報數據對浙江省上市公司的高管薪酬進行實證研究。

　　二、統計分析

　　首先，通過對深圳證券交易所與上海證券交易中2007年-2009年的上市公司數據中隨意選取四十家浙江省上市公司的營業收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經營活動產生的現金流量凈額、總資產、所有者權益(或股東權益)、歸屬于上市公司的每股凈資產及高管薪酬的平均值進行雙關系分析。分析軟件是spss17。

　　三、研究結果

　　從統計分析結果來看，營業收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經營活動產生的現金流量凈額、總資產、所有者權益(或股東權益)、歸屬于上市公司的每股凈資產及高管薪酬的平均值這些與上市公司高管相關性最強的是企業的規模。也就是說，浙江省上市公司高管薪酬受企業規模的影響較大，相比之下受其它的影響較小。

　　從因子分析的結果來看，利潤總額、基本每股收益、歸屬于上市公司股東凈利潤、所有者權益(或股東權益)、歸屬于上市公司的每股凈資產、總資產、營業收入、經營活動產生的現金流量凈額對上市公司來說較重要。結果顯示，高管薪酬的關注力度較低。

　　從浙江省上市公司的數據分析來看，上市公司中的國有企業，由于存在著所有權與經營權分離的現象，上市公司股東與公司的管理層之間就會存在著由于委托代理而導致的諸多問題，如公司管理層給予自身較好的薪酬與福利條件等等。同時在浙江省的上市公司的實際情況來看，還存在著股東對高管薪酬的監督力度不足的問題。

　　對于高管人員的持股比例及國有股持股比例與高管薪酬之間只有微弱的相關性。高管人員的持股比例較低，無法使高管人員的利益與股東利益一致，股權激勵有效，但在上市公司的運用不夠。

　　從在證券交易所浙江省上市公司高管的薪酬分析及實際的調查結果來看，浙江省上市公司的高官薪酬普遍存著缺乏合理性的問題，超過78%的上市公司高管顯示，薪酬并不能真正的從根本上表現管理者所付出的勞動。

　　總之，從本次分析的結果來看，浙江省上市公司關于高管薪酬的具體制定并沒有科學合理的章法，業績較好的高管的價值并不能通過薪酬表現出來，經營業績下滑或者較差的公司高管薪酬也并不低。薪酬激勵方式比較單一，薪酬結構不合理。薪酬結構中，基本工資等固定收入比重過大，長期激勵性效果不足。

　　參考文獻：

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