2016年電子元器件行業(yè)投資策略報告

　　汽車電子已經(jīng)成為汽車工業(yè)中成長最快的細分領(lǐng)域，已被公認引導了汽車技術(shù)發(fā)展進程中的又一次革命，預計2020年，電子系統(tǒng)的成本將占到整車成本的50%(現(xiàn)階段是40%)。伴隨著汽車電子滲透率的提升，未來汽車必將朝著智能化方向發(fā)展，而汽車電子則成為實現(xiàn)智能化的關(guān)鍵。

　　汽車電子有望繼消費電子后引領(lǐng)電子產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的新領(lǐng)域。在全球汽車市場增速放緩的背景下，由于汽車電子技術(shù)的快速發(fā)展以及產(chǎn)品的大規(guī)模運用使得該行業(yè)的增速明顯高于整車行業(yè)的增速，預計2012-2016年復合增長率接近10%，全球主要汽車電子廠商的加大投入使得行業(yè)的集中度明顯提升。國內(nèi)汽車電子迎來發(fā)展高峰，每年市場規(guī)模將保持10-15%的增長，2016年市場規(guī)模將超過5000億。

　　細分汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈，動力控制系統(tǒng)和安全控制系統(tǒng)電子進入了成熟期，通訊娛樂系統(tǒng)和車身電子系統(tǒng)進入成長期。汽車電子技術(shù)中的傳感器(MEMS)將成為發(fā)展最迅速的領(lǐng)域，中國已經(jīng)成為全球第三大汽車MEMS傳感器用戶，在進一步實施汽車安全法規(guī)和推行新能源汽車發(fā)展的帶領(lǐng)下，國內(nèi)汽車MEMS將以約14.8%的年復合增長率增加，遠高于世界平均水平的9.0%

　　國內(nèi)汽車電子市場起步較晚，缺乏核心技術(shù)，因此國家不斷出臺各項政策來鼓勵和扶持我國汽車電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　我們認為A股的汽車電子投資策略應該遵循適合我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩條路徑：通過海內(nèi)外并購縮短發(fā)展時間和專注于某一細分領(lǐng)域的研發(fā)拓展。建議重點關(guān)注汽車電子上市公司：得潤電子、長信科技、歐菲光。

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