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促進黑龍江省中小企業在海外上市
摘 要：中小企業融資難是一個不爭的事實，已成為經營困難、破產倒閉的重要原因。積極發揮財政作用，幫助中小企業拓寬融資渠道，幫助其平穩、健康、有序發展已刻不容緩。
關鍵詞：財政作用,黑龍江省,中小企業,融資
一、形勢分析
目前，企業融資主要有以下幾種方式。一是銀行貸款。由于一些中小企業可用于貸款抵押的資產并不多，歷來被商業銀行所忽視，使之貸款無門;加之國家上調了貸款利率，致使企業即使貸到了款，也大大地增加了企業的財務成本。二是民間借貸。目前黑龍江省民間借貸已達到年息60%的水平，個別已達到100%，利息之高已難以承受，極大地增加了金融風險發生的概率，更有可能引發一些刑事案件的發生。三是國內上市。據了解，目前在國家證監會待批等待主板上市的企業已達1 000余家，按照當前的上市速度計算，這些企業全部上市需要50年左右。由此看來，對于黑龍江省的中小企業來說，在國內主板上市的可能性不大。目前，國家在中關村板塊的基礎上，進行了三板融資平臺的試點，對于廣大的高科技中小企業是一個福音。可是，由于是個新生事物，進展緩慢，結果不明，加之股價不高等因素，融資效果也不很理想。四是海外上市。目前我國企業在海外上市主要集中在美國、香港、新加坡、英國、澳大利亞等國家和地區。海外上市具有程序規范、人為因素少、形式多樣、股價高，融資效果好等特點。我國在海外成功上市的企業不少。僅以美國市場為例，中國電信、中國聯通、中海油、百度、新浪等企業，黑龍江省飛鶴乳業、中國天一、仁皇藥業、眾合利達、平川藥業等等企業均在美國上市，多的融回了10多億元人民幣，最少的也融回了五六百萬美元。
二、實踐經驗
筆者從2003年起參與了“飛鶴乳業”在美國上市的全過程，主持領導了“中國天一”在美國上市的全部工作，并起草了中英文的商業計劃書、財務模型等文件，審核修訂了所有的有關上市的中英文文件。
“飛鶴乳業”原為一家農墾農場的廠辦乳品廠，瀕臨倒閉關門的境遇，后與美國東方證券公司合作，成功地實現了在美國掛牌上市。經過幾次的融資活動，共融回了近10億元，市值達到幾十億元。企業一躍成為我國知名乳品企業，市場占有率已超過10%。
“中國天一”原為一家生產中藥外用產品的小型企業，辦公場所200平米，生產車間設在賓西農村的平房，發展舉步維艱。后成功地實現了在美國OTCBB系統掛牌上市，后又成功轉板至主板全美證券交易所。第一次即融回了4.9億元人民幣。企業先后收購了省內幾家相關企業以及山東等外地企業，成功地實現了跨越式發展。
三、工作設想
如何發揮財政作用，幫助中小企業拓寬融資渠道，特別是實現在海外上市，結合自己的工作經驗，筆者認為可從以下幾方面開展工作。
1.構建平臺。最近有不少的國內外投資公司制訂發展計劃，筆者曾參與了上海、廣東等地公司的發展說明會。結合這些公司的規劃和設想，筆者認為依托全省各級、各類開發區，工信、工商、外匯管理等部門配合，由政府部門提供(或由投資公司租借)設在開發區的辦公場所，即可構建完成。工信、工商、外匯管理等部門提供相應的企業名錄，由投資公司投入國際注冊會計師、通曉國內外業務的律師等對企業進行評估、篩查、分類，并對準備上市的國家、掛牌的板塊、融資額度、上市步驟、考察企業、投資說明、路演等等制訂出詳細的計劃。對于有經驗、有實力的投資公司來說，一般6個月之內即可完成在美國OTCBB、 PINKSHEET等系統的上市。花費大約在30萬美元左右，至少第一次即可融回500萬美元左右。如果在Nasdaq、紐約證券交易所、全美證券交易所等主板實現IPO掛牌上市，一般需要1―2年時間完成，前期則需要費用100萬美元左右，可融回1億―10億美元不等。IPO方式花費大，對企業要求較高。據了解，哈爾濱市經開區于今年上半年已經成立了“龍粵金融超市”。目前，投資商的覆蓋面相對地區局限，政府參與度還不夠高。
2.成立松散型總公司。聯合各高校、各科研院所，結合發改委、財政、農業、科研等部門的每年項目申報、科技成果評獎等工作，搜集各種科技成果，挖掘有發展前景的項目。(1)聘用評估中介機構對各項成果進行評估，給出具體量化的科研成果價值，在哈洽會等平臺上發布，尋找投資者，盤活數以萬計的在發表完論文后就束之高閣的科研成果。(2)對于有公司依托的科研成果推薦到前述的上市融資平臺;對于沒有公司依托的科研成果，聯合成果研發人、所有人，由政府出資納入聯合公司內，形成各個實體小公司，孵化、繁育、壯大，待價而沽。對于有發展潛力、前景看好的企業可推薦到上述的融資平臺。
3.政府集中協調，降低上市費用。由于投資公司實力差異較大、良莠不齊，甚至有騙子公司出現，為使企業避免不必要的損失，可由政府出面借助上述平臺，與國內外投資公司談判，目標是由投資公司墊付上市費用，待上市融資成功后，再由上市公司支付投資公司墊付的費用，或轉變為上市后公司的股份。
4.引導國內、省內投資公司、擔保公司以及個人投資者作為一種投資方式支付或擔保上市費用，占有上市公司的股份，介入企業海外上市過程，分享上市成果。
5.加大工作力度，報請中國證監會批準，可嘗試在省內開辦黑龍江省三板市場，吸引國內外中小企業在黑龍江省掛牌上市交易，融資發展。
四、海外上市必須重視的幾個問題
1.上市過程中如經驗不足、細心不夠，可能被黑中介欺騙而上市不成，也可能有企業被賤賣等情況發生。
2.上市過程中要求對原有企業進行改造，使之能夠符合國際標準，對企業原有的經營方法、模式、傳統做法沖擊很大。
3.上市后對企業的后續要求很高，如果企業發展后勁不足，則股價就不會高，交投就不活躍，后續的融資功能就可能喪失。
4.國際資本市場監管較為嚴格，對上市公司有一系列的考核制度，有的可能是苛刻、刻意，甚至是惡意的做空行為。如最近美國證券市場刮起的“中國概念股風波”，對中國在美國上市公司沖擊不小，使得股價下降很大，也淘汰了一些涉嫌作假、業績不佳的企業。
5.上市后對企業規范化、公開化、透明化要求很高，而且后續運營成本較高。對企業的中報、年報均要聘請國外會計師事務所來完成。對企業的財務以及整個運營過程都有規范、公開、透明等非常嚴格的要求，會使一些中國企業經營者不太適應。
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