現金流量表的分析及運用

　　現金流量表的分析及運用【1】

　　摘 要 現金流量表在財務報告體系中占有重要地位，對現金流量表進行分析，可以使報表使用者全面、清晰地了解企業資產的流動性和財務狀況，充分解讀現金流量表所體現的企業財務信息，發現企業在財務管理方面存在的問題，為進行科學的財務預測與決策提供正確的依據。

　　關鍵詞 現金流量表 作用 預測 決策

　　現代企業推崇“現金至上”，在市場經濟條件下，一個企業的現金流量是否充足在很大程度上決定著企業的生存和發展能力，進而影響企業盈利能力。

　　企業的現金流量不足、現金周轉不暢、現金調配不靈活會直接影響企業的生存與發展。

　　現金流量表作為財務報表的三個基本報告之一，是反映企業在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表，詳細描述了由企業的經營、投資與籌資活動所產生的現金流，提供了企業經營活動、投資活動、籌資活動及匯率變動對現金流量的影響，為我們提供了企業經營是否健康的證據。

　　現在我們常用的財務評價指標，如凈資產收益率、成本費用利潤率，基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算，他們不能反映出企業盈利的真實能力，因為企業在報表賬面的報酬并非企業真正的收益，還存在著不能收回現金的可能性，要降低企業的經營風險，需要分析企業的收益質量，現金流量表的分析可以彌補這個缺陷和不足。

　　現金流量表的分析首先是結構分析，它可以讓會計信息更具明晰性和有用性。

　　結構分析的首要任務是分析企業經營活動、投資活動、籌資活動中各項活動誰占主導。

　　總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，意味著不同的財務狀況。

　　經營活動的現金流量說明了企業因購銷商品、提供和接受勞務、交納稅款、支付經營費用等活動形成的現金流入、流出的數額及構成情況。

　　投資活動現金流量說明了企業長期資產購建及其處置產生的現金流量，包括購建固定資產、進行長期投資和處置長期資產現金流量。

　　籌資活動現金流量是指導致企業資本及債務的規模和構成發生變化的活動所產生的現金流量。

　　以BL公司2011年現金流量表為例。

　　從BL公司的現金流量表中可以看出，其經營活動現金流入63.34億元，投資活動現金流入10.43億元，籌資活動現金流入24.72億元。

　　分析得出，經營性流入占64.30%，投資流入占10.50%，籌資流入占25.1%，說明BL公司2011年的經營活動在整個經濟活動中占重要地位。

　　籌資活動也是現金流入來源的重要方面，表明BL公司的信用良好，籌資能力較強。

　　對BL公司經營活動產生的現金流入結構進行細分研究，其“銷售商品、提供勞務收到的現金” 帶來的現金流入占98.77%，由此反映出BL公司的經營狀況正常，主營業務突出，產品銷售情況很好。

　　對現金流量表的分析，也要注重企業現金凈增加額的作用分析。

　　企業在生產經營正常，投資和籌資規模不變的情況下，現金凈增加額越大，企業活力越強。

　　如果企業的現金凈增加額主要來自生產經營活動產生的現金流量凈額，反映出企業收現能力強，壞賬風險小，盈利能力較強;如果企業的現金凈增加額主要是投資活動產生的，甚至是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產而增加的，這反映出企業生產經營能力削弱，用處置非流動資產以緩解資金矛盾，另一方面也可能是企業為了走出困境而調整資產結構。

　　如果企業現金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，反映出企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業就可能承受較大的財務風險。

　　現金流量凈增加額也可能是負值，即現金流量凈額減少，這一般是不良信息，因為至少企業的短期償債能力會受到影響。

　　現金流量表與資產負債表及損益表構成了企業完整的會計報表信息體系，在運用現金流量表對企業進行財務分析時能對所分析企業的財務狀況得出較全面和較合理的結論，盡量避免可能發生的財務風險，為企業進行科學的財務預測與決策提供正確的依據。

　　現金流量表的運用【2】

　　我國于1998年頒布了《企業會計準則――現金流量表準則》，規定企業期末除了編制資產負債表、損益表外，還要以現金流量表來代替財務狀況變動表。

　　現金流量表的編制為債權人和投資者提供了資產負債表、損益表無法提供的更加真實有用的財務信息，使企業的財務狀況更加透明。

　　現金流量表的作用

　　披露企業現金的來龍去脈。

　　有助于報表使用者獲取企業現金的真實流動和結存的情況，彌補了資產負債表和損益表靜態狀況下不能反映的企業現金流動狀況。

　　披露企業真實的獲利能力。

　　雖然損益表可反映企業的獲利水平，但種種原因的影響，利潤表中所反映出來的數據有可能是有彈性的甚至是虛的，而以現金流量表能夠更好地反映企業的獲利能力。

　　披露企業的償債能力。

　　反映企業償債能力的財務指標很多，比如流動比率、速動比率，但這些指標大多都是相對數，在實踐中需要以一個更直接的角度去看企業的償債能力，即看企業在一個會計期內到底償還了多少債務，這在現金流量表中有更直接的表達。

　　揭示了企業的支付能力。

　　企業在一個會計期內的支付活動是多方面的，比如進貨、發放工資、交納稅金等，這些支付項目的規模和結構如何，能在一定程度上反映企業經營的情況，對于這類重要的會計信息，現金流量表均給予了較全面的反映。

　　以現金及現金等價物為基礎編制的現金流量表，以現金為同一口徑，有利于不同行業企業的可比性。

　　現金流量表分析

　　絕對數比較分析法

　　經營活動現金凈流量、投資活動現金凈流量、籌資活動現金凈流量三者的正負是否正常不能夠一錘定音。

　　企業創建時期產品還處在市場開發階段，這一時期為開發產品需要大量的投資和籌資，所以生產經營活動和投資活動的現金凈流量一般均為負，籌資活動則為正。

　　在高速增長期，產品銷售快速增長，經營現金流量為正，同時為擴大市場份額企業不斷追加投資，投資現金流量依然為負，但經營現金流量很可能不足以滿足投資所需現金，因此籌資活動現金流量可能繼續為正;在產品成熟期，產品銷售穩定，并進入投資回收期，因此經營現金流量和投資現金流量均為正，由于現金被用來償債，籌資現金流量為負;進入衰退期后，市場萎縮，銷售下降，企業經營活動現金流量為負，企業大規模收回投資并償還債務，因此企業投資活動現金流量為正，籌資活動現金流量為負。

　　現金凈增加額。

　　如果企業的現金凈增加額主要是由于經營活動產生的，可反映出企業收現能力強，壞賬風險小，其營銷能力一般也不錯，如果企業的現金凈額主要是投資活動產生的，即是由處置固定資產、無形資產和其他長期資產引起的，這反映出企業生產經營能力衰退，從而處置非流動資產以緩解資金矛盾，但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構，還應結合其余二表作深入分析，如果主要由于籌資活動引起的，這意味著企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要,否則，企業將承受較大的財務風險。

　　結合資產負債表看存貨。

　　比較銷售商品提供勞務收到的現金與購買商品接受勞務所支付的現金，從而掌握企業大體的供銷狀況，如果后者明顯大于前者，就有可能說明企業處于庫存積壓狀態，反之，如果后者明顯大于前者，那么企業有可能在本會計期內因產品提價使收入增大，如果沒有提價，企業可能在吃庫存，這時應結合資產負債表看存貨的進出情況，若庫存正常，就要看是否本期收回大量的前期的應收賬款。

　　通過“收回投資所收到的現金”、“取得投資收益所收到的現金”與企業原始投資的對應關系，就是要結合資產負債表中“長期投資”、“短期投資”帳戶余額的變化率分析，企業的對外投資是否獲利。

　　相對數――財務比率分析法

　　償債能力分析

　　a.現金流動負債比率=經營現金凈流量/流動負債;這比起流動比率和速動比率，更能反映出企業的短期償債能力。

　　b.現金到期債務比率=經營現金凈流量/本期到期債務;本期到期債務包括長期債務和短期債務，該指標反映了企業獨立的到期債務支付能力。

　　c.現金債務總額比=經營現金凈流量/本期債務總額;它是評價企業中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產的重要指標，該指標越高，企業承擔債務的能力越強。

　　獲利質量指標分析

　　d.盈利現金比率=現金凈流入/凈利潤;它是衡量企業盈利質量的基本指標。

　　一般的，該指標越高，說明企業盈利質量越好，但是由于現金凈流量可能是由投資或者籌資活動帶來的，這種情況下，該指標只有與其他的指標結合才能看出企業的盈利質量是否高。

　　e.經營盈利現金比率=經營現金凈流入/凈利潤;這一比率反映企業本期經營活動產生的現金流量與凈利潤之間的比率關系。

　　跟盈利現金比率相比，該比率更能反映企業盈利質量的好壞。

　　一般情況下，比率越高，盈利質量越高。

　　比率過低，嚴重時可以使企業破產。

　　f.銷售現金收入比率=銷售商品提供勞務收到現金/銷售收入;該比率反映了企業的收入質量，一般的，該比率越高收入質量越高，但是當比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應收賬款，所以本比率也要與資產負債表的應收賬款相結合。

　　但是當比值很小時，企業的經營管理肯定就存在問題了，企業的利潤也會虛增。

　　支付能力指標分析

　　g.現金股利支付率=現金股利/經營現金流量;這一比率反本期經營現金凈流量與現金股利之間的關系。

　　比率越低，企業支付股利的能力越強。

　　H.強制性現金支付比率=現金流入總額/(經營現金流出量+償還債務本息付現);這一指標反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。

　　在企業的經營中，公司的現金流入量應滿足強制性目的的支付，即用于經營活動支出和償還債務。

　　這一比率越大，其現金支付能力越強。

　　現金流量表的作用及現金流量【3】

　　現金流量表是財務報表的三個基本報告之一,所表達的是在一固定期間(通常是每月或每季)內,一家機構的現金 (包含銀行存款) 的增減變動情形。

　　現金流量表的出現,主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響,并根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類。

　　現金流量表可用于分析一家機構在短期內有沒有足夠現金去應付開銷。

　　現金流量表是一份顯示于指定時期(一般為一個月,一季。

　　主要是一年的年報)的現金流入和流出的財政報告。

　　這份報告顯示資產負債表(Balance Sheet)及損益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影響現金和等同現金,以及根據公司的經營、投資和融資角度作出分析。

　　作為一個分析的工具,現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力。

　　過去的企業經營都強調資產負債表與損益表兩大表, 隨著企業經營的擴展與復雜化, 對財務資訊的需求日見增長, 更因許多企業經營的中斷肇因于資金的周轉問題, 漸漸地, 報道企業資金動向的現金流量也獲的得許多企業經營者的重視, 將之列為必備的財務報表。

　　一、現金流量表的主要作用

　　(一)現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因。

　　如企業當期從銀行借入200萬元,償還銀行利息5萬元,在現金流量表的籌資活動產生的現金流量中分別反映借款200萬元,支付利息5萬元。

　　這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。

　　(二)現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力。

　　通常情況下,報表閱讀者比較關注企業的獲利情況,并且往往以獲取利潤的多少作為衡量標準,企業獲利多少在一定程度上表明了企業具有一定的現金支付能力。

　　但是,企業一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正具有的償債或支付能力。

　　(三)現金流量表能夠分析企業未來獲取現金的能力。

　　通過應收,其他應收款以及投資產生的現金等等都可以了解到。

　　(四)現金流量表能夠分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。

　　現金流量表提供一定時期現金流入和流出的動態財務信息,表明企業在報告期內由經營活動、投資和籌資活動獲得現金,企業獲得的這些現金是如何運用的,對能夠說明資產、負債、凈資產的變動的原因,對資產負債表和利潤表起到補充說明的作用,現金流量表是連續資產負債表和利潤表的橋梁。

　　(五)現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。

　　現金流量表除了反映企業與現金有關的投資和籌資活動外,還通過附注方式提供不涉及現金的投資和籌資活動方面的信息,使會計報表使用者能夠全面了解和分析企業的投資和籌資活動。

　　二、現金流量表與企業財務狀況分析

　　現金流量分析,是在現金流量表出現以后發展起來的,其方法體系并不完善,一致性也不充分。

　　現金流量分析不僅依靠現金流量表,還要結合資產負債表和利潤表。

　　我國已發布的《企業會計準則第31號――現金流量表》要求企業按直接法編制現金流量表, 并在附表中提供按間接法將凈利潤調整為經營活動現金流量的信息, 這對于揭示企業一定期間現金流量的生成及其原因,從現金流量角度分析企業凈利潤的質量具有積極作用。

　　現金流量結構分析是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析,以揭示各項數據在企業現金流入量中的相對意義。

　　其計算公式為:

　　現金流量結構比率 = 單項現金流入(出)量 / 現金流入量總額

　　贏利質量分析是指根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系,揭示企業保持現有經營水平,創造未來贏利能力的一種分析方法。

　　三、籌資與支付能力分析

　　籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較,反映企業在金融市場上的籌資能力以及償忖債務或費用的能力。

　　企業籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標:

　　1.外部融資比率

　　外部融資比率=(經營性應付項目增(減)凈額+籌資現金流入量)/現金流入量總額

　　這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力,或經營發展對外部資金的依賴程度,這一比率越大,說明企業的籌資能力越強。

　　2.強制性現金支付比率

　　強制性現金支付比率=現金流入總額 / (經營現金流出量+償還債務本息付現)

　　這一比率反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。

　　在持續不斷的經營過程中,公司的現金流入量至少應滿足強制性目的支付,即用于經營活動支出和償還債務。

　　3.到期債務本息償付比率

　　到期債務本息償忖比率 =經營活動現金凈流量/(本期到期債務本金 + 現金利息支出)

　　這一比率用來衡量企業到期債務本金及利息可由經營活動創造現金支付的程度。

　　比率越大,說明企業償付到期債務的能力就越強,如果比率小于 1,說明企業經營活動產生的現金不足以償付到期債務本息,企業必須對外籌資或出售資產才能償還債務。

　　4.現金償債比率

　　現金償債比率=經營現金凈流量/長期債務總額

　　這一比率反映企業按照當前經營活動提供的現金償還長期債務的能力。

　　雖然企業可以用從投資或籌資活動中產生的現金來償還債務,但從經營活動中所獲得的現金應該是企業長期現金的主要來源。

　　5.現金股利支付率或利潤分配率

　　現金股利支付率=現金股利或分配的利潤/經營現金凈流量

　　這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利(或向投資者分配利潤)之間的關系,比率越低,企業支付現金股利的能力就越強。

　　傳統的股利支付率(應付股利 /凈利潤,假設不考慮優先股)反映的是支付股利與凈利潤的關系,而按現金凈流量反映的股利支付率更(下轉47頁)(上接45頁)能體現支付股利的現金來源及其可靠程度。

　　以上是根據現金流量表,利用比率法分析企業的財務狀況。

　　為全面了解企業在一定期間的現金流動狀況及其他信息,還可將現金流量表與其他財務報表提供的信息聯系起來,將本企業的財務比率與同行業平均水平或標準比率,或本企業歷史水平進行比較分析,以便為財務決策提供真實可靠的財務信息。

　　四、從現金流量表看企業的財務風險

　　(一)償債能力風險

　　我們可從現金流量表中選取有關指標判斷企業的償債風險。

　　1.現金比率,用企業期末的現金余額與企業的流動負債之比,判斷企業的償債風險。

　　由于流動負債期限短(不超過一年),很快就需要用現金來償還,如果企業手中沒有一定量的現金儲備,在債務到期時就容易出現問題。

　　2.經營凈現金比率,用企業經營活動產生的凈現金流量與企業流動負債相比。

　　為什么要使用經營活動的凈現金流量呢?首先,在正常的生產經營情況下,當期取得的現金收入,先要滿足生產經營活動的支出,然后才能滿足償還債務的支出。

　　其次,企業的經營活動是企業的主要活動,是獲取自有資金的主要來源,應該說也是最為安全而且是最規范的取得現金流量的辦法,用經營活動的凈現金流量與流動負債之比來恒量企業的償債風險,能夠從一個方面反映出企業的償債能力狀況。

　　3.經營凈現金與全部負債之比,用以恒量企業用年度的經營活動現金凈流量償付全部負債的能力,這個指標能夠綜合地反映企業償債風險狀況。

　　(二)支付能力風險

　　支付能力是指企業除了用現金償還債務外,用現金來支付企業的其他各項開支,企業如果沒有支付能力,拖欠職工工資,拖欠貨款,不能如常支付股利,不僅會造成員工隊伍不穩定,生產經營不正常,而且會影響到投資者對企業投資的信心,形成支付上的風險。

　　利用現金流量表的有關指標,我們可以得到這方面的信息。

　　1.普通股每股經營活動凈現金流量和支付現金股利的經營凈現金流量。

　　用經營活動的凈現金流量與流通在外的普通股股數之比反映企業支付股利和資本支出的能力,用經營活動的凈現金流量與現金股利之比來反映企業年度內使用經營活動凈現金流量支付現金股利的能力,比率越大,證明企業支付能力越強,反之,則會形成支付風險。

　　2.綜合支付能力。

　　用本期經營活動取得的現金收入加上投資活動取得的現金收入減去償還債務的現金支出再減去經營活動的各項支出,如果結果大于0,說明企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足以支付本期的債務和日常經營活動支出,可以有一部分余額用于投資和分派股利,反之則無法用于投資活動和分派股利,如果這種狀況持續下去,得不到扭轉,則說明企業面臨支付風險。

　　(三)未來現金流量能力風險預測

　　企業償債能力主要取決于獲取的現金,企業支付股利的直接手段也是現金,我們從現金流量表不僅可以判斷企業目前的現金狀況,而且可以分析企業產生未來現金流量的能力。

　　通過觀察連續數期的會計報表,比較各期的有關項目,分析其增減變動情況,做出其發展趨勢的預測,以判斷企業未來現金流量能力上可能存在的風險。

【現金流量表的分析及運用】相關文章：

現金流量表分析技巧10-08

現金流量表所披露及其分析10-01

增值稅稅改對現金流量表改進分析論文10-09

現金流量表的編制技巧10-08

現金流量表填列方法10-08

現金流量表的編制方法11-15

現金流量表的項目編制方法10-08

現金流量表簡易編制方法10-05

關于現金流量表編制的幾點思考10-08