淺析我國中小企業融資法律問題的探究

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       【論文關鍵詞】中小企業　融資　法律對策

　　【論文摘 要】中小企業融資難是一個世界性難題，并成為制約中小企業進一步發展的瓶頸。法律所提供的多種融資方式對于中小企業的適用存在障礙。中小企業作為企業群體中的弱者，難以享用法律所提供的資源。在遵循市場規律的基礎上，充分發揮市場主體、第三方以及政府的作用，創造條件促使法律所提供的各種融資方式能夠適用于中小企業，以此破解中小企業融資困境。

　　“每一個經濟強國的背后，都站著一大批在世界市場上叱咤風云的大型跨國公司，而在每個跨國公司的腳下，則是汪洋大海般中小企業的肩膀。”截至2009年底，我國中小企業已經超過4200萬戶，創造的最終產品和服務的價值已經占到我國當年國內生產總值的76.6%。無論在利用外資和出口創匯方面，還是在推進區域經濟發展方面，中小企業都取得了輝煌的成績。但中小企業在其發展過程中也遇到了種種困難，其中融資難是最普遍的問題。

　　從企業融資的角度而言，中國《物權法》的制定、《公司法》、《證券法》、《企業合伙法》等法律的修訂，反映出我國法律制度認可了多種新型的融資法律方式，盡管這些融資方式已經被某些企業所運用，似乎并不完全的新穎，但是，法律的確認，使某些定型化的融資方式得以推廣和運用，擴大了眾多企業( 商事主體) 的融資視野，有助于推動企業融資活動更安全、更有效的進行。融資法律方式的多樣化，使企業作為融資的市場主體，有了更多的融資渠道和法律保障;但是，每一種融資方式都是有條件的，并非所有的主體都能夠選擇適用，對于中小企業而言尤其如此。很多新的融資方式，在其萌芽和孕育階段帶著大企業的印記，往往是大型企業為解決自身問題而開辟的融資方式，隨著使用頻率的增加，得到了法律的確認。這些制度為“大企業專用”，使眾多中小企業“望制度興嘆”。從法律上而言，融資方式無差別的適用于所有企業主體，但是，中小企業由于自身條件的局限卻難以采納。因此，融資法律方式的多樣性與可供中小企業選擇的局限性形成了悖論：一方面，法律制度的創新，為中小企業融資提供了選擇的可能性，使中小企業感到振奮。另一方面，中小企業在興奮之余卻發現，很多新型的融資方式，對于自己并不具有可行性，興奮變成了失望，中小企業仍然無法擺脫融資困難的瓶頸。

　　一、當前中小企業在融資中遇到的主要問題

　　(一)債權融資方式的適用存在障礙

　　中小企業通過向銀行等金融機構申請貸款，是債權融資的主要形式。中小企業能否獲得債權融資的主要條件，是中小企業能否向銀行提供充分的信用。銀行往往要求中小企業提供擔保。法律上的擔保形式有典型擔保(抵押、質權、留置)，非典型性擔保(浮動擔保、讓與擔保、所有權保留等)。采取何種擔保形式，由企業和銀行協商。由于銀企之間的利益沖突，導致某些新型的擔保方式難以為中小企業采納。筆者以我國物權法規定的浮動抵押為例分析。

　　1.中小企業適用浮動抵押的困難。浮動抵押(floating charge)是指抵押人在其現在和將來的全部財產或者部分財產上設定的擔保。浮動抵押是營業資產整體融資的方式之一。

　　然而，是否能夠采用浮動抵押的方式獲得資金，取決于資金供給者(銀行等金融機構)是否接受企業的浮動抵押。對于銀行等金融機構而言，往往愿意接受大型企業的浮動抵押，而不愿意采納中小企業所提供的浮動抵押。因為，銀行在浮動抵押中相對于固定抵押權人而言，具有更大的風險。

　　浮動抵押的適用主體往往是大型公司。我國《物權法》允許設置浮動抵押的主體范圍廣泛，包括企業、個體工商戶、農業生產經營者。有觀點認為我國《物權法》這一規定比英國等發達國家通行的范圍廣，更符合我國經濟發展的需要。但是，若由個體工商戶、農業生產經營者設定浮動抵押，則應以建立有效的財產監督管理制度為基礎，然而，面對數量眾多的中小企業，難以在短期內建立有效的財產監管制度，因此，浮動抵押短期內很難適用于中小企業。

　　2.中小企業適用權利質押的困難。企業用于融資的財產，不僅局限于有形財產，也可以利用無形財產，如權利質押。有學者認為，在不動產抵押作為“擔保之王”的光環逐漸消退的今天，動產抵押與權利質押的重要性日漸突出。所謂權利質押，是指為擔保債務的履行，將債務人或第三人所享有的權利移轉給債權人占有，在債務人屆期不履行債務時，債權人有權將該權利處分用以優先受償其債權。權利質押的標的物范圍很廣，拓寬了企業融資渠道;特別是現代市場經濟中無形財產日益增加的現實，以及大量票據、提單的產生，讓權利質押成為企業融資手段的新亮點。

　　中小企業提供的權利質押能否被資金提供者(如銀行)所采用，取決于一定的條件。筆者以應收賬款質押為例進行分析。應收賬款的實質是債務人的付款請求權，債務人以其對第三人的債權為自己的債務設置擔保。但是，銀行是否愿意接受中小企業的應收賬款質押，取決于銀行的風險判斷。銀行作為資金提供者，在考慮應收賬款質押時，愿意選擇有穩定現金流收入的企業，特別是大型企業。對于中小企業特別慎重，中小企業往往因為不符合金融機構的風險防范要求，而被排除在應收賬款質押之外。

　　(二)股權融資方式的適用障礙

　　股權融資，是直接融資方式。通過股權融資，資金提供者成為企業的出資人，與企業共擔風險，是企業融資的常見方式。為降低企業融資成本，分散投資風險，股權融資的關鍵是建立良好的資本進入、流通和退出機制;然而，資本運作中的法律規則沒有解決中小企業的特殊問題，造成中小企業適用股權融資的障礙。

　　大多數新興中小企業，具有較高的成長性，但往往成立時間較短、規模較小、業績也不突出，卻對資本的需求很大，國際上為中小企業融資的證券市場通常稱為二板市場，其是不同于主板市場的資本市場，不同之處表現在服務對象、上市標準、交易制度等方面。二板市場有不同的稱謂，被稱為中小企業的市場、小盤股市場、創業股市場。我國的二板市場定位于為創業型中小企業服務，所以稱為創業板。設立中小企業板塊是我國多層次資本市場體系建設的一項重要內容。這一板塊的建立，有利于更大范圍地發揮資本市場的資源配置功能，緩解中小企業融資難的問題，也有利于優化我國金融市場的整體結構。

　　雖然，我國的中小企業符合上市條件的，可以通過創業板上市融資，實現風險投資的轉移，但是，對于大量的并不符合上市條件的中小企業，其資本的流通和退出，仍然存在一定的困難。

　　二、解決我國中小企業融資問題的法律制度對策

　　解決中小企業融資難得問題，可以在以下幾方面采取相應的對策：

　　(一)完善證券市場相關立法，為中小企業融資創造條件

　　證券市場融資包括股權融資、債權融資。證券市場是市場經濟的重要組成部分，具有向社會籌資，促進產權流動，優化資源配置的功能。但目前我國上市融資、發行債券的法律法規和政策導向不利于中小企業。我國現行法律法規對企業通過證券市場融資條件要求過高，一般的中小企業很難達到法律規定的條件，不具備法定條件的企業其股票當然不能在證券市場上市交易，也不能發行債券，故我國中小企業很難通過發行債券和股權獲得資金。國家在制定政策時應當向中小企業適當傾斜，使其能夠在證券市場上市，對不符合上市條件，不可以在交易所上市的中小企業，可以借鑒美國、日本等國家的做法，在場外市場進行交易，甚至可以專門組建一個交易單元為中小企業提供便利。應把中小企業的上市門檻訂得低些，使其能夠進入，在其專用的單元進行融資。在成長和成熟期，中小企業可根據各自發展的不同情況，從創業板進入主板市場，同時若上市后各項財務指標不符合上市條件，也可從主板市場退向二板市場，再由二板市場退向場外交易市場。這樣就可以使中小企業在多層次的資本市場建立一個“能升能降”的直接融資體制，又不影響證券市場的穩定和損害投資者的利益。

　　(二)建立規范有序的民間資本市場

　　民間資本市場是我國中小企業融資的重要法律通道。我國民間儲蓄量大，民間資本實力雄厚，民間資本服務于中小企業的價值巨大。但是，一方面，我國金融政策由于過分考慮金融市場的安全和穩定，對民間資本的籌集或進入金融領域都給以了非常嚴格的限制。另一方面，我國現行法律的規定和司法實踐對民間資本進入金融領域還有諸多顧慮。考慮到民間資本對中小企業的巨大支撐作用，應在加大對民間資本市場的規范和監管的同時，建立活躍的、規范的、有序的民間資本市場，充分發揮民間資本對中小企業融資的積極作用，使民間資本得到充分的利用。

　　(三)盡快制定與中小企業融資相關的配套法律法規

　　我國已頒布實施的《中小企業促進法》為中小企業融資提供了重要的法律保障，但該法制定的一些條文過于綱領性、原則性。韓國為解決中小企業融資難問題出臺了《中小企業創業支援法》、《地區均衡發展和促進地區中小企業法》、《信用擔保基金法》等法律，日本也專門針對融資出臺了《中小企業現代化促成法》、《中小企業金融公庫法》、《中小企業信用保險法》等。日韓的做法為我們提供了有益的經驗。為增加中小企業融資的可操作性，應盡快制定與《中小企業促進法》配套的法律法規，效仿日本、韓國的做法，為中小企業融資提供更為具體的法律制度和保障，切實解決中小企業的融資困難。

　　總之，大型企業是國民經濟的骨架，中小企業是國民經濟的細胞。國民經濟是否有活力，取決于中小企業的發展。雖然中小企業作為整體對社會經濟的發展具有重要作用，但是，每一個中小企業作為個體在市場競爭中卻處于弱者地位。中小企業問題的法律解決本質上是一個保護經濟弱者的問題，同時也是國家的產業政策問題。解決中小企業的融資困難，需要正視中小企業在市場中的“弱者”地位，給予中小企業適當的扶助，實現中小企業和大型企業之間實質的平等，保障中小企業也能充分享用法律所提供的資源。

　　參 考 文 獻

　　[1]孫陽，王艷芳.淺談信息不對稱與中小企業融資[J].中國管理信息化.2010，13(16)

　　[2]孫宏偉.中小企業信用擔保風險控制對策分析[J].經濟與管理.2010，24(12)

　　[3]李香穩.中小企業信用體系建設問題研究——以駐馬店市為例[A].2010(9)

　　[4]周波.中小企業的融資問題[J].企業導報.2009(12)：40

　　[5]周中林，游鳳.美日中小企業融資的主要做法及啟示[J].當代經濟.2010(12)

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